《DJ在線》油價看漲,2021塑化產品看什麼?  2021年1月15日MoneyDJ新聞

布蘭特原油價格近月漲逾一成2021年以來一桶已站穩55美元關卡,但反觀去年下半年漲勢兇猛的五大泛用樹脂(PEPVCPSABSPP),近月以來,報價則多呈現下跌或平盤。究竟2021年石化產業該如何觀察?2020年報價熱翻天的PVCABSPS,今年行情還可期待嗎?

今年油價持續看漲,有望上看80美元

2019年全球每日用量為1.09億桶,目前回升到約9600-9700萬桶;日前OPEC宣布要持續減產,再加沙烏地阿拉伯要多減產100萬桶,使供給需求已趨平衡。

棣邁產業顧問總經理何耀仁分析,假設2021年因為疫苗陸續普及,疫情回歸正常,這將使原油需求回到2019年正常水準,且美元弱勢的情況持續下,2021年油價還是看漲;加上2020年產油國獲利不佳,2021年將要努力賺回來,何耀仁更大膽預估, 2021年第二季或第三季,國際油價很可能衝到80美元或更高。

短期石化品將受缺櫃、春節長假等干擾衝擊

不過,近期在海運缺櫃,使產品無法去化,塑料都擠在產地,加上大陸缺電,且農曆春節長假將來臨,大陸廠商擔憂後續爆發群聚感染,提早放年假等影響,使買氣停頓;台灣石化廠商多數認為,剛性需求仍在,過完年後,歐美回補庫存的動作還會持續。

2021

年值得關注的石化產品:PVC、ABS、EVA

何耀仁分析,隨著今年油價是上揚趨勢,一線塑化廠-台塑四寶的獲利將會很好,推估年增幅達30~40%,而二線塑化廠來看,仍要觀察個別產品的供需,其中,看法正向的產品線包含: PVCPSABSEVADOPAN等,使相關廠商今年的上半年獲利表現仍將相當不錯。

PVC未來五年最看好的產品

其中,PVC是未來五年最看好的產品,主因中國大陸PVC產能佔全球50%以上,但其中80%是電石法生產,屬高耗能、高汙染、高排放,何耀仁分析,大陸最新十四五計畫中,已針對30萬噸以下的PVC廠含汞量設限,讓電石法PVC廠商持續退出市場將成趨勢;而需求方面,PVC是建材重要的材料,中國、東南亞、印度等基礎建設需求下,需求維持每年個位數成長。

因此,台塑(1301)為全球最大PVC生產廠商,將可受惠,加上PVC主要原料VCMEDC等,皆一貫生產,可望擴大利差表現空間;華夏(1305)則今年將持續去瓶頸擴大PVC產能,預計今年產能提升將達一成,不過,法人分析,需留意EDC漲價趨勢下,影響華夏利差表現。

此外,聯成(1313)主要產品為可塑劑(DOPDOTPDINP),為PVC主要添加劑,並有生產PAPVC。目前聯成可塑劑產能佔全球17-18%,有價格制定權,且全球布局完整,預估2021年獲利將優於2020年。

EVA則受惠太陽能需求暢旺,行情持續供不應求,將推升今年上半年台聚(1304)、亞聚(1308)營運續維持高檔。

PSABS農曆年後估將有行情,留意利差難超越前高

ABSPS去年報價翻揚,一路直衝歷史新高,甚至ABS在去年第四季一度利差表現上衝千元美金,使台化(1326)、台達化(1309)、國喬(1312)獲利爆衝。

何耀仁分析,ABS大宗應用於白色家電,例如冰箱等產品,目前的需求90%都是剛性需求、汰舊換新,主因疫情剛開始的時候,需求急凍、生產停擺,但是20207-8月起,需求突然轉強,而供給端僅大陸製造市場恢復較快,其他東南亞市場多受疫情干擾,因此訂單供不應求,何耀仁認為,甚至到2021年底家電供需都還是會不平衡。

目前PSABS報價跟利潤衝歷史新高後,已降溫下來,但法人分析,ABS目前利差每噸仍維持500美元以上,表現非常強勢,可挹注相關廠商獲利表現維持高檔,不過,台達化、國喬皆認為,後續ABS利差要再衝去年第四季千元以上水準將有難度,但可預期將持續維持高檔。

 

煤化工石化產品EGCPL等,將是下一波觀察重點

大陸近期跟澳洲的煤炭爭議,導致煤供給減少,煤價大漲,何耀仁指出,可關注大陸煤化工相關產品線,例如:CPLEGPVCDOP、環己酮等。

近期煤化工的CPL亦因成本墊高而受害;短期CPL報價應維持高檔,使利差可持續擴大,法人認為,CPL好轉的趨勢可延續至今年第二季。

中石化(1314)近期歲修結束,產能全開,可支應市場需求高漲;加上AN因有毒性問題,新產能不高,且目前台塑以及部分廠商有產線歲修或停工中,供給減少,推升報價,法人對ANCPL未來半年走勢持正面看法,有望推升中石化營運。

此外,何耀仁分析,已經弱勢多年的EG,或許亦可望有所期待,中國大陸大部分是乙烯法生產EG,但是也有500~600萬噸EG是用煤化工,且煤製EG高汙染高耗能,十四五計畫也希望從2022年起制定標準,淘汰產能,使後續EG供給將往健康方向轉移。

近期EG突然漲價,所以東聯(1710)、南亞(1303)、中纖(1718)的相關事業部已快要損平,如果市況可持續好轉,則法人看好,相關廠商營運將從谷底明顯回升。

資料來源-MoneyDJ理財網

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