◆一、我永遠堅信：無論過去、現在和未來，人類都不可能全然理解和把握證券市場的全部運行機理和內在邏輯，目前為止的古今中外所有的證券市場分析投資理論，都基本停留在瞎子摸象層次。市場的最基本功能之一，就是消滅所有企圖戰勝市場、挑戰市場的天才或是怪物，因為假設出現、存在這樣的“無敵怪獸”，市場的生態平衡將被破壞殆盡，並將整個市場體系變成一個黑洞，一堆廢墟。誰也無法造出那個能夠裝“可融化萬物的藥水”的瓶子。菩提本無樹，明鏡亦非台。一切有為法，如夢幻泡影，如露亦如電，應作如是觀。

◆二、證券市場無所謂規律、模式。我們虛構的無數規律、模式，無非只是我們拒絕承認自己對於這個複雜世界的無知的表現而已。任何一個時刻我們所面對的市場現實，在歷史上都從來不曾出現過，在將來也永遠不再會有。構成“此刻”、“當下”之市場現實的萬千因素，永遠變動不居。洞察市場的歷史軌跡固然重要，因為總有大量的資訊和知識沈澱儲存於其中，然而，若以此而尋求所謂的模式抑或規律，卻是緣木求魚，刻舟求劍。採用各種最先進的數學統計技術，來尋找所謂的證券規律、模式，是通向破產之路的捷徑之一。西方證券市場雖然已有四百年歷史，然而比之無窮盡之未來，其歷史上的各種模式、規律對於未來適用性幾乎為零

◆三、交易之道，雖曰非法，亦非非法。我無一法，但我有萬法。只知否定而不知肯定、只知批判而不知建設、只知解構而不知重構者，也許不會輸，但一定不能贏。瞎子摸象並不意味著象不存在。吸取所有中外古聖先賢今哲的智慧，然則應謹記“六經注我，而非我注六經”。曾有許多人都看到了、描繪了一部分市場藏寶圖的圖景，如果你能湊齊更多的碎片，也許你就能拼出那傳說中的“藏寶圖”的一部分。當然，必須謹記，您手上這張“藏寶圖”碎片，也許又是狡猾的市場先生埋設的一處陷阱、機關。

◆四、市場絕不可能被持久地精確預測，沒有人可以把握市場的細節，亦無人可以永遠成功操縱市場。超短線交易和對市場的的控盤操作的最終命運——失敗，是先天注定的。控盤操作實際上是基於對於市場的“無常”的一種逃避行為，對於市場意志的一種“強暴”。無數機緣、偶然造就歷史，更何況宇宙之內沒有一個封閉系統，外界之干涉亦改變歷史軌跡，而且市場內部任何一人，其自身之行為亦成市場結構變遷之一部分，試問六十餘年前，日、德、蘇、蔣、汪、毛等，誰可預知其自身十年後身處何境？同理，當今之世，下至坐擁百億之機構，上至主掌中樞之政要，均無人可精確預言十年內之台灣，包括證券市場。吾觀今日眾人對證券市場之分析，多有倒因為果，倒果為因之事，因果二字，顛倒股市眾生。

◆五、成功等於小的虧損和大的利潤的多次累積。做到不大額虧損極其簡單。以生存為第一原則，在出現妨礙這一原則的危險時，拋棄其他一切原則。昔之善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝。不可勝在己，可勝在敵。勝可知而不可為。交易之道，守不敗之地，攻可勝之敵。知其雄，守其雌。惟有至陰至柔，方可縱橫天下。要尊重隨機性。當你正確時，將它視作上天對你的禮物，珍惜它，並將之很好地發揮，讓利潤飛奔，待之氣竭而欲衰時方休，否則有愧天賜。但記住：上天不會永遠偏心你一人。上善若水，不得存執著之心，應無所住而生其心。我對時，自反而縮，雖千萬人吾往矣，我錯時，眾人膜拜時我自下神壇，對錯自有市場分說。不可沽名釣譽、不可沾沾自喜。要心存感激之心，否則，你必定會象利物莫、尼德霍夫等無數“天才流星”一樣被市場所棄。

◆六、世上本無一個客觀實在之所謂“趨勢”，亦無所謂頂，無所謂底，又豈有何底可抄，有何頂可逃？歷史即為永無停歇之Becoming，而非Being。既然歷史永無終結，而“活在當下”，即為交易之要義。眼前之剎那有方向否？否。在任何一個剎那，一個瞬間，市場均為平衡。而在任何一個時期，一個時段，市場永無平衡。我之所謂“趨勢”者，乃眾緣和合而生。緣聚則生，緣散則滅，如此而已（緣：各種促使、生成趨勢的大大小小、方方面面的因素，有內生緣，外生緣）。趨勢來時，應之，隨之；此趨勢去而彼趨勢來時，亦應之，再隨之；無趨勢時，觀之，待之。

◆七、資金管理之道，動則動於九天之上，藏則藏於九地之下。緩急之道極重要，如諸葛武侯用兵，進退有序。又有林彪四快一慢之法（林彪曾這樣概括：“向敵前進要快、抓住敵人後進行準備工作要快、突破後擴張戰果要快、敵人整個潰退了，離開了陣地，我們追擊時要快。一慢是指什麼時候慢，什麼事情上要慢呢？是指總攻發動時間這一下要慢（但總攻開始以後就要快）。在這一問題上要沈住氣，上級催罵，派通訊員左催右催，這就要沈著，反正我要準備好了才打。”）好運來時乘勝追擊，厄運至時見死不救。無勝象不妄戰，司馬仲達勝武侯之處，不在智謀高超，在於知不戰之妙用。兵者，不祥之器，非君子之器。不可已而用之，恬淡為上。我有三寶，一曰慈，二曰儉，三曰不敢為天下先。

◆八、交易生涯的成功與否，在某種程度上來說取決於你的健康狀況、快樂幸福的家庭生活。永遠不要在這二者上吝惜時間與金錢。以健康快樂地和你妻子活到150歲為目標，拒絕一切非分之想，那會毀掉你的一切。相信複利，假設你只有10萬元資金，在不增加任何本金的情況下，以25%的年收益率遞增，40年後這筆資金可增值到7523.16萬元。不同故事告訴我們，人生並不只是謀略之爭，某種程度上也是時間和生命的競爭。

◆九、君子志于道，據於德，依于仁，遊於藝。對於技巧的培養、發現和超越，是所有對市場的認知和理念付諸實踐的必經之途。所謂無招勝有招者，必已有無數招術爛熟於心在前。只有真正地掌握各種知識、工具、技術層面上的“藝”，才能對它進行解構、重構、萃取、融合，由“匠”而“師”，到達“藝術”的層次。許多善坐論劍道者，未必能拔劍殺人。平時靜坐談心性者，往往只能一死報君王。只有精于技巧並超越技巧，才能生存於這個市場。

◆十、我認為，這是一個全息的世界，更是全息的證券市場。假如有一份報紙，名曰《大千世界日報》，這份報紙可以詳細記錄在地球上當天發生的任何一件事情：如肯尼亞的一條河流發生水災、布希在辦公室裏與格林斯潘討論的全部內容、新竹某工廠一車間出現生產事故、印度某傳教士向一位女孩傳教、陝西一農民今天收割一畝玉米、F4香港演唱會舉行、旗山某偏僻農場裏死了五頭牛、台東張家兩夫婦今晚吵架等等……事實上，不可能有這樣的報紙，也不可能有能正確處理這些資訊的超級電腦。即使有這樣的報紙，對於所有這些事件的內在邏輯和非邏輯關係、影響的分析，也超乎人力所能為。無論在颶風來臨以前或是來臨以後，我們都不可能知道，到底哪只蝴蝶在何時、以何種連鎖反應（裏面牽涉的參數之多，我擔保連巨型電腦都要犯愁）引來一場颶風。而所有這個地球上發生的一切小到螞蟻打架，農民鋤草之類的事情，都會通過無數種途徑折射、反映到這個證券市場之中。我們既不可能掌握所有的事件，也不可能掌握所有這些事件的“資訊”、“能量”傳遞到證券市場的時間、方式、數量。我認為我們應在這個全息的世界裏，使用全息分析，從一切的歷史、現實的資訊中，去解讀今天，解讀市場。當然，這是一道連天才納什也敗下陣來的難題。在觀察市場時，既用顯微鏡，也用望遠鏡。心存宇宙大千之景，眼觀毫末纖細之變。一滴水中，也有三千大千世界；三千大千世界，無非佛眼中一滴水。舉輕若重，舉重若輕，全息分析，談何容易！

◆十一、功成、名遂、身退，天之道也。未退出市場之前，連續N年刷新歷史增長紀錄並不意味著你的正確，更不意味著你掌握了市場的真理。巴菲特也許只是那只能夠在“打字機前隨機地打出一部《莎士比亞全集》的大猩猩”。彼得.林奇也許確實只是很荒謬、很幸運地贏了市場，但是他在市場生涯的最輝煌處退出市場，顯示了他的眾所不及的人生智慧。某種程度上講，只要你不退出市場，交易之路，是一條必輸的路，就象我認為人類歷史的最終必定是人類文明的徹底毀滅一樣。我們的努力，只是為了以一種更加滿意的方式、更加滿意的時機退出市場而已。

◆十二、我是誰？我心裏包含著無數個我，以恒河沙數喻亦不為過。宜經常反觀、反省自身，左右互搏之道，並非金庸杜撰。吾日三省吾身，在超越自我的審視後，又必須得回到自身，否則，將靈魂出竅，死無定所。失敗使人沮喪，然而成功更讓人失去自我。

◆十三、證券市場的歷史僅區區數百年，且人類中的頂尖精英並非致于此道。在哲學、藝術、科學、政治、戰爭等領域，幾千年來人類以最優秀的頭腦和最多的資源投入其中。假如智慧可以打分，人類在戰爭領域可能已經達到85分，但在證券市場投資領域可能只達到20分。誰該向誰學，不言自明。三教九流、諸子百家，均有交易之道在其中。大量基金經理們採取智慧上的關門主義，令自己自絕於大市場，自絕于成功。記住：始終是智慧，而不是知識，給我們一根在市場的驚濤駭浪中的救命稻草。

◆十四、談談所謂政策。政府可以做很多它想做的事，但政府和構成政府的每一個元素的本身都來自於社會，再以政策反過來作用於社會。政策的動機來自於社會各種利益的博弈，政策的思想源自於數千年來的文化歷史意識和當前的社會思想、思潮的複雜作用。政策作用於社會後，受到社會的反作用，再影響它去制定新的政策。以數千年為經，以七大洲為緯，雖天機難測，然管中窺豹，亦可有所收穫。

◆十五、何謂價值？價格就是價值。無論馬克思、格雷厄姆、巴菲特、彼得.林奇、莫頓、斯科爾斯，若其中有人想給出一個所謂的本質終極意義上的價值，均屬邪見。價格絕不是圍繞著一個所謂“客觀”的“價值”上下跳動的波浪、衛星，因為那個所謂的“客觀的”“價值”本不存在，價格即是價值。一隻股票有一萬個投資者，便對應著一萬種各自不同的“效用”，而對於效用的各自所願意付出代價的合力，即構成價格（價值）。

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