台指期貨經驗傳承：賺六千萬元再賠光實例
筆者的大學摯友林小佳,是股市高手,他大學時期以10萬元(本篇數字皆以新台幣計算)賺到50萬,他在台灣某大銀行參加仿真競賽再數千人中獲得冠軍,得到獎金5萬元,他又用家人的100萬資金在六年期間變成2500萬,堪稱是筆者最佳模範,但是他在台指期貨開辦后也曾進場小試身手,結果是6次中賠了5次,后來他跟筆者說再也不玩期指了,所以期貨市場的確比股市難度高得多。過去筆者有位客戶鐘先生(他比筆者大約8歲,我叫他鐘大哥),台北人,他的志向就是將期貨市場成為他的提款機(初期筆者聽到覺得他真是無知),當時他辭去月薪6萬多的紡織公司副理工作全心投入期貨市場,初期他跟那90%輸家一樣,嚴重的時候曾經破產2次,成為親朋好友眼中避之唯恐不及的人(怕他來借錢),他是那種打死不退型,沒想到大約5年光景,最后他竟從跟姊姊借貸的100萬資金賺到了6000萬,當時他真是意氣風發,也到處演講分享他成功實例,結果近期筆者又遇到他,竟然是回到原來的公司降級擔任副科長(降2級),他跟筆者說在短短一年多期間不但賠光6000萬,也把另一間房子賠光(他有2間父親留下來的房子,市價大概1000萬),我心中真是感慨萬千,本來他可以下半輩子生活無虞,現在卻一切需從頭來,鐘大哥跟筆者說他要再用100萬再賺6000萬(口頭禪是從哪里跌倒就從哪里爬起來),筆者將他的案例在此跟大家分享(此為筆者跟鐘大哥請益的口述)。
從100萬變成6000萬的操盤法
自修找到投資心法
我之前對 股票期貨十分陌生,期貨是經友人介紹兩本書開始了解,兩本書分別是《張松允的從20萬到10億元─張松允的獨門投資術》以及《期貨市場之技術分析》。這對我揭示了一個 新世界：就算是散戶，也可以這么賺錢！同時，也因為張松允書中的一個觀念：“投資最后還是得自己去找出方法”，而讓我下定決心也要來“找出自己的方法”。每天自己繼續看書、研究，到深夜11、12點才休息,就這樣找出自己的鐘式操盤法,在他跟筆者交談中我發現他真的對期指了解甚深,而且理論跟實務運用已達極高境界,一年多期間從不懂期指變成價差高手及套利的高手。
波段操作和短線操作並用
一般人操作期貨，喜歡極短線操作，但我覺得兩者各有優缺點,所以我將資金3常做波段、7成做短線操作,，採用“波段操作”的方式，將操作時間拉長到5個交易日,期貨指數目標設在200-300點，同時也設定停損點(每口虧損25%保證金出場)，除非出現反轉訊號否則不會輕易出場,而短線交易是利用程序交易跟自創的技術分析來設定，由於資金部位大,以當沖不留倉為原則，將操作時間拉長到1個交易日內(當沖不留倉),期貨指數目標設在50-80點(大約指數1%內)，設定停損點(因資金較大,所以每口虧損5%-10%原始保證金就要出場)，結果造就我達到6000萬的獲利,當然我還是覺得我運氣很好所以賺錢。
技術指針的迷失
RSI、KD、MACD這三個指針是大家最常用的,既然如此由於期貨是零和游戲(股票是一起漲跌)多數在指針產生黃金交叉或死亡交叉再進場作多,通常指數都已經反映20%以上(顯示進場成本太高了,期貨決勝往往在10%內) ,你如何贏過別人?,所以應該在指針趨勢出現“可能”交叉前就要猜測可能方向進場,但也可能猜測錯誤,所以在有效率的市場一定要比人家快一步布局,還有指針如果發生方向不同3個取2個同向的來預測(如RSI和KD有落底跡象,而KD還在向下,就可以開始進場作多)我就靠這種方式輸少贏多,賺了數千萬。
將7000萬(含賣的房子1000萬)賠光的因子
過度自信錯估形勢
由100萬賺了60倍的資金后自覺在期貨市場已經是個高手,每天都有很多“學徒”前來請益,期貨技術線上自覺已經研究到出神入化,指數 行情好象是跟著我畫的技術線在走,結果是預測錯誤次數越來越多,自大造成虧損,甚至到了損失超過3000萬時已經是身體狀況出現問題,由於長期早上操作台指,晚上操作美盤期貨,日夜顛倒加上虧損心情不佳,左手開始有不自覺發抖現象,終於導致潰敗。
資金部位過大
在資金部位100萬的時候下單很保守,在當時台指期貨原始保證金12萬/口的狀況下我幾乎都保留50萬,只下單4-5口(持倉滿倉大約可以下8口),當資金大到1000-3000萬時候其實已經開始適應不良,因為口數調度變的十分復雜,因為只要方向小有錯誤,即使停損都常虧損200-300萬,當資金累積到6000萬(持倉滿倉大約可以下500口),以杠杆倍數10倍價算計算大約是6億元的股票,在台灣算是一檔小型基金,一年多期間因為下單分配口數及位置的問題估計就至少因此損失500萬,結果又攻上去,因口數過大不停損很容易造成巨額損失,停損又一直受傷,資金過大是造成我操盤不順的重大致命傷,事后我想想應該將1000萬進場,其余應投入基金或不動產,讓口數操作靈活,即使賠光也不至於這樣。
操作自己不熟悉的商品
先前因業務員之故,我進場操作咖啡和黃金等期貨商品,輸在操作習慣指數期貨,我以為商品期貨也一樣簡單,結果下單后都是賣在低點買在高點,記得那年除夕夜前一天放空咖啡期貨250口結果竟然盤中漲停板,因成交量小又面臨平不掉部位的流動性風險,最后2天內慘賠數百萬,讓我過了一個最難忘的年,最主要是不懂供需法則跟季節等因素,后來發誓再也不玩不懂得商品。
倒金字塔加碼
今天會由100萬賺到6000萬,口數倒金字塔加碼方式功不可沒,這種方法就是確認趨勢后就加碼,越加碼越多口,最成功的一次是在單日開高235點后,每隔20-30點加碼到248口,結果當日收在上漲426點,短短一天內后平倉獲利高達498萬(扣除期交稅和手續費),那真是美好經驗,但其實這簡直是把自己風險曝露在無限大,記得某次準備下多單目標在6500點到6600點區間,我預估會漲到6800-7000點,100點間距內點數集中到了接近較高點才大量下單,兩日內指數緩漲,加碼到6622點最高點已經持倉到245口,結果盤中台灣執政領導人發表不利的政治議題,指數立刻 跌300多點,指數跳空大跌275點,盤中更跌破6200點,我立刻停損出場,損失245萬,后來又拉上去到6517點,但我已經認賠,所以這種加碼讓我在資金部位越大的時候盈虧過大,因口數處理不佳而導致鉅大虧損。
在台指期貨市場他已經歷最美好時刻,當時他賺到5000萬時筆者有勸他見好就收(多數看到是沒賺錢就虧光),但他說要賺到2億再退休,最后是由M型社會的高峰再度跌回中產階級,經過每日盈虧數百萬的日子,現在月薪五萬對他來說可謂是食不知味,也期待他有東山再起的日子,或許一生中該賺多少早已注定,筆者也期待這案例給大家做最好借鏡 。
黃律聖
台指期貨贏家系列：股市期市大賺的高手
根據台灣市占率前五大的某大期貨公司資料(2008年到2月底為止2個月時間),由行情看來台股在農曆年后因台幣匯率急昇,成為全球股市最強的區域之一(台股最高一度上漲近1000點),該公司只有17%客戶獲利, 個人平均獲利為NT3,000元(本文數字皆以台幣),高達83%的客戶呈現虧損,虧損金額平均為NT3萬元(為獲利平均金額10倍),無論是比率和金額都顯示即使行情大好,也是輸家居多,而這半年在全球股市仍在掙扎於是否轉空頭的時候,謝唯哲(以下稱阿哲)卻賺了將近500萬元,他今年38歲跟筆者同年,政治大學保險研究所畢業,曾在壽險公司任職,月薪不到3萬,由資金30萬做到目前已超過上億資金,他專注於投資全世界期貨商品,當然也包含台指期貨,以下是他成功心路曆程:
第一次買股票獲利超過20倍
在1995年正是台灣電子股起飛的年代，阿哲瞄準具備高成長、高獲利能力的電子股，正好搭上這波電子股的大行情，因大幅買進華碩(最高3年報酬率高達50倍)、台積電(最高3年報酬率15倍)等當時股價強勁的電子股，操作策略是，每天看著強勢股作多空操作指針，當強勢的股票漲停，或是強勢的股票漲停打開，都是“訊號”，可用來判定盤勢多空，決定買多或買空，持續追蹤市場的多空訊號，錯了就停損、對了就加碼，從不手軟。紀律加上運氣讓他的身價由30萬投入一年多期間變成800多萬，晉身小富翁行列，算是他在股市賺到的第一桶金，那一年他僅26歲，算是嘗到甜頭,但因聽信明牌且融資加碼買進一文件電子股600多元/股,最后跌到300元/股才停損(這檔股票目前不到30元/股),他資金虧了50%。
國安基金潰敗操盤術
雖然剩下400多萬,台指期貨推出不久,他開始注意台股期貨,由於之前曾聽過正逆價差,2000年國安基金進場為新政府護盤，結果台股加權指數潰不成軍,由於當期台指期貨推出時間不到三年,成交量不大(當時日成交量約5000口2007約4.7萬口),他發現一個很奇特現象,當時台股加權指數是呈現一路下跌(由最高10000點跌到7000點左右),無論加權指數當天是漲或是跌,每次在收盤前(13:30-13:45)台指期貨就會忽然急拉20-40點而且出現正價差(筆者當時跟他說這是國安基金操盤人拉的,但仍要以加權指數價格結算) ，眼看隔日開盤即將結算,前一天正價差拉大至250點(約2.8%)，他就大舉放空,結果當日一開盤台股最大兩檔權值股台積電和聯電連袂打入跌停板,開盤大跌200多點(事后查證是五家外資聯合大幅賣超,壓低現貨賺期貨的獲利),由於大舉壓低結算價,這次讓他財富暴增,一口氣多了2000萬資金,事后國安基金操盤人因不熟悉期指結算而導致全民損失6億元。(等於作空的外資的賺走6億)
大作期指價差交易
2001年911事件(台灣出現100年來最大地震)，台股低點一度下探3411點，讓他在期貨市場上虧損數百萬。他開始警覺到風險的重要,於是他找了不少同好開始作價差,因風險低且保證金少,他又自己有SENSE(據他說是第六感),例如當時摩台指(新加坡)跟台指期貨(記得有次台指期貨正價差+1.4%,摩台指正+2.6%,買低賣高,買進3月份台指期貨,賣出3月份摩台指期貨,這樣也賺了10萬元)的價差仍大,他跟多家券商合作開發程序交易,親自拿資金試單,他說每筆扣掉低廉的手續費(因成交量大手續費極低)還有小賺,就這樣一年多下來扣掉給券商的費用,竟然還賺了一千多萬,他說每天都要關注,如果程序交易參數連續三個交易日虧錢,就要考慮換程序,沒有最好的程序交易,指有最適合的交易法,沒有模塊交易是永遠對的。
操作股票可轉債選擇權
他跟筆者說最近大虧一筆,2007年因為台灣的大眾銀因凱雷入股，凱雷將以每股17元/股價格，收購大眾銀私募發行普通股共100億元,當時收盤價為12.45元/股(遠低於收購價),他就買了800萬的大眾銀行可轉債選擇權,結果果然大漲,短短2個月內賺了5000萬(比過去10年賺的還多),他判斷還會再漲都沒出場,結果大眾銀熱度衰退,一周內竟然5000萬不但沒賺到,出場時候還損失600多萬,這種衍生性金融商品他最近也投資香港掛牌的統一控股(台灣統一集團),也是虧了10萬美金出場,他說以后要特別注意這類的商品了。
阿哲認為短線操作者一定要有自己指針,不然最好交給專業程序下單,中長線操作者要減少進場次數,只要看對方向一定要重押,像2008年3月下學台灣四年一次的最高執政大選,他準備選前重押多單,他說股票大概會加碼4000萬,以兩岸題材為主股票,指數期貨和選擇權價差交易大約1000萬,其它資金留下來看選后狀況,這半年來他做過咖啡、黃豆、原油急黃金等期貨,都有獲利但資金部位都不大,他奉勸大家衍生性商品比重不宜占總資金過高,否則很容易一夕損失所有財富的。
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