今周刊 第1073期

Profile 黃毅雄
出生:1954 年
現職:退休人士
經歷:專業期貨投資人
家庭:已婚

 

親筆分析

全球股市來到天險,還是中途站?

黃毅雄拆解葉倫手法 看台股萬點下一步  2017-07-13


編按:台股在萬點之上站穩腳步,後市會繼續緩漲,還是反轉下跌?這一波行情會走到什麼時候?這是絕大多數投資人心中最關心的問題,也是我們與黃毅雄訪談時的第一個話題。
為了精準傳達他所預見的台股後市格局,久未提筆的黃毅雄,特別為《今周刊》讀者親自撰文,他從歷任聯準會主席的行事風格,配合當前美國國債規模,拆解葉倫所謂「利率正常化」的規畫、美國未來可能的利率區間,以及對台股的影響,以下是黃毅雄撰文內容:
台灣股市萬點是天險? 還是中途站?是投資者關心的問題。適巧,此時美聯準會拋出升息與縮減負債表,讓看空的人振振有辭、看多的膽戰心驚。

我踏入台灣股市四十一年、美國金融期貨三十八年,歷經四任聯準會主席,每個人風格皆不同。

一九八○年時伏爾克(Paul Adolph Volcker)強力鎮壓通膨,存款利率拉高到十八%、拆借利率二一%,通膨迅速瓦解。
繼任者葛林史班(Alan Greenspan)在位最久。此老國會聽證時,面對國會議員質詢,總是冗長答詢、語焉不詳,無法對他套出未來貨幣政策的走向。但在他任職期間有一個觀察點,貨幣政策不容易形成,形成之後不容易改變,他不會說謊

柏南克(Ben Bernanke)上任後,立刻碰到金融風暴,他的貨幣政策是宣誓性的
抓住美聯準會貨幣政策,全球經濟榮枯自然有譜,債券與股市動向也容易洞察。

葉倫是夢魘女道長

兩手法控制市場,出爾反爾難捉摸

葉倫(Janet Louise Yellen)時代對投資者或外國央行都是個夢魘。她如同武俠小說裡的女道長,頭披發亮的白髮、手持白色拂塵,配合著她的時真時假謊話,立刻震倒金融武林之士。從她上任至今,每年皆從陰柔的武功撈得千億美元進貢給美國財政部。
受害者大抵是債券型基金與各國央行,華爾街罵她是個騙子。(編按:指葉倫對於升息的言行不一,造成債券投資者操作不易,而聯準會則有持續藉由債券利差套利的空間)。
我觀察她的手法,歸納如下:
一、趁美國景氣好轉,逐步把利率拉高,騰個空間,好讓景氣轉壞時,能使出正常的貨幣政策手段
二、她不願看到股市飛漲,深知飛漲之後的掉頭危險,一九二九年至今,反轉之後景氣立刻shut down(編按:急速收縮)。之前美股的大盤整,每次高點時立刻出招,這次衝出新高後,不顧CPI(消費者物價指數)仍低又再度出招,甚至說要讓四兆五千億美元(聯準會帳上資產)盡早收回,恫嚇意味明顯,讓股市溫和上漲更是明顯的意圖。
升息與緊縮銀根,對股市是驚顫的事伏爾克時代的十八%、葛林史班時代的兩次高息,一次五.七五%、另一次五.五%這三次都造成股市大跌但那個時代美國對內、對外負債並不像今日這般恐怖,正常的貨幣政策施展游刃有餘二十兆美元負債的今日美國,會訂高息給他國嗎這不是經濟學理問題,這是「膝蓋」問題。

 
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密切追蹤「未知數」

CPI、失業率、工資漲幅都要盯

我的膝蓋告訴我,未來如果高息來臨,將介於今天十年與三十年美國公債的中間值二%至二.五%之間。這是葉倫能施展的極限。況且還要看CPI、失業率、工資上揚程度等數據。對投資者而言,這都是必須密切追蹤的未知數如果以最簡單的當前一%利率,本益比就是一百倍、二%為五十倍、二.五%為四十倍那麼當前的美股,抑或是台股的萬點,是天險呢?還是中途站?您應該可以盤算。

消費者物價指數(英語:Consumer Price Index,縮寫作 CPI;亦稱居民消費價格指數),在經濟學上,是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標以百分比變化為表達形式它是衡量通貨膨脹的主要指標之一一般定義超過3%為通貨膨脹,超過5%就是比較嚴重的通貨膨脹[1]CPI往往是市場經濟活動與政府貨幣政策的一個重要參考指標。CPI穩定、就業充分及GDP增長往往是最重要的社會經濟目標[2]如果消費者物價指數升幅過大,表明通脹已經成為經濟不穩定因素,國家會有緊縮貨幣政策和財政政策的風險,從而造成經濟前景不明朗。因此,該指數過高的升幅往往不被市場歡迎。可用的手段有加息、緊縮銀根、採取穩健的財政政策、增加生產、平抑物價等[3]

 

談風險

不要走鋼索, 記得要鋪鋼板

我會願意出來接受採訪,最想說的只有一件事情,投入金融市場,你一定要把風險放在最重要的位置…
你們千萬不要造神,不要讓讀者誤會,以為在金融市場賺錢很容易;以我做的期貨交易來說,一萬個人,只有兩人能賺錢,這是千真萬確的統計數字,其他九千九百九十八人,都在賠錢。
黃毅雄說出他首度接受媒體深度專訪的先決條件,口氣溫和,但卻十足堅定,因為這是他在財富與風險之間翻騰求勝四十年後的最終心得。
不同於股票市場,期貨交易的槓桿更高、風險更惡,也因此,要像黃毅雄一樣,能在期貨市場大進大出、近四十年而屹立不倒,至少必須具備兩大先決條件:
第一,對行情的多空趨勢判斷必須絕對精準;
第二,要能與高張力的風險長期共處。

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「你們當財經記者,寫了判斷錯誤的文章,還是有薪水可以領;我做期貨交易,一不小心判斷錯誤,老婆孩子都會沒飯吃啊!」這雖是採訪過程的一句玩笑話,卻也一語道破黃毅雄四十年金融交易人生的實況富貴險中求,兩大關鍵不容一絲鬆動行情判斷要準、風險控管要嚴。
今天,黃毅雄談他的人生智慧,就是先從風險談起。「很多人不知道,我這輩子一共經歷了八次的『財富歸零』。」走過這八個尋常人難以想像的生命低谷,他歸結自己的體悟,提出了對年輕人的第一個中肯建議「天底下,真的不會有速成的財富!所以凡事不要求快;相反的,只求對!」

黃毅雄不諱言:「當年我投資期貨,就是想走一條速成的路,但你不能只看到成果,過程中,其實會付出很大、很大的代價。」黃毅雄不無遺憾的說,他之所以幾度財富歸零,回頭檢討,就是當時一心求快所致「如果抱著一夕致富的心態投入金融操作,絕對不可能成功!因為你的研究一定不夠扎實。」不但如此,因為想要快速賺錢,甚至可能在研究不足的情況下,就重押自己的身家財富。

但黃毅雄話鋒一轉,論及自己的一生也有八次清償負債、重新獲得足夠財富的經驗。他說,「這代表人的一生中有許多次的成功機會。如果年輕時「專注求對」,找到最適合自己的獲利方式,那麼,「只要把握生命中的幾次機會,就算一開始的進度比較慢,仍然會有成功的可能。」

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另一個關於風險的人生體悟則是「不要走鋼索,至少,你要設法鋪鋼板。」黃毅雄說。所謂「走鋼索」是指在操作時沒有設定足夠的安全邊際,白話的說,就是一心只想以小搏大。而「鋪鋼板」,是讓自己準備更多資金部位,不致因為市場上的一趟意外波動就墜落山谷,「狂風吹來時,你還可以蹲在鋼板上。」

「能走過鋼索的另一端,可得到好幾座城堡跟成群牛羊,但你未必走得過去;相反的,鋼板鋪起來比較耗材,只能得到一座小屋,但總是比較穩當。」

無論是「不求快、只求對」,或者是「鋪鋼板、不走鋼索」,黃毅雄的重點都在於風險控管,說到這裡,他解釋了自己一開始強調的「萬分之二」期貨交易致勝率,「這是千真萬確的數字。」原來,當年他在香港Dean Witter期貨公司下單時,公司資料就顯示,該公司全香港有近萬名期貨客戶,結算部位獲利者只有兩人,其一就是黃毅雄。

「坊間一堆教人投資股票、期貨的書,甚至不乏開班授徒、賺人補習費的貪圖者但真正能落實賺錢的人近乎沒有。你有沒有想過,到底背後是什麼原因?」黃毅雄認為,關鍵在於人格特質,你必須要有一些特質,才可能完成征戰金融市場所需要的修煉「但這些人格特質,其實又與你的成長經驗有關。」接下來,黃毅雄就從一位交易者的心理素質,拆解他眼中最關鍵的成功要素 ──謙虛、堅毅、果決。

談自省

為了印證想法,自我辯證20年

市場上有許多人都在教你如何投資致富,但贏家還是只有少數,輸家永遠都是多數,為什麼呢?因為沒有一套成功方法是可以完全複製在別人身上的。
我的方法之所以可行,因為這是「我的方法」

我的成長背景形塑了自己獨特的人格特質,才能善用這些操作方法認識自己???
至於我的人格特質是什麼? 大概就是謙虛和堅毅。

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黃毅雄坦言,他在期貨市場多次從零起步依然能屹立,和他的人生歷練有極大關聯,其中,「謙虛」和「堅毅」,是他學會的重要人生課題。他是雲林西螺人,國中讀了幾個月就輟學打工,「我們少年時代,從來不敢怨天尤人。」黃毅雄說,少年時期種種艱辛的生活體驗,讓他認識「得道多助」的道理「對人謙虛,才能得到人和;對事謙虛,才會不斷精進也會在出手前做足準備。」     不自大自滿,敬畏市場???

他強調,只有謙虛的自省,才有不斷精進的可能「你可能無法想像,我為了印證總體經濟的變化,對未來經濟的影響,可以連續追蹤二十年,比較我與國際輿論的看法,誰的對。」這種不斷自我辯證、自我挑戰的習慣,違反人性,也就需要過人的心性才能支撐,「這就是『堅毅』的重要性。夠堅毅,才能堅持做辛苦的事,包括學習。」

經過四十年無數戰役淬鍊,黃毅雄認為,自己最大特色是果決,關鍵時刻出手絕不忐忑,遇到任何狀況,心裡早已訂好因應計畫,「就是拔劍、揮擊,沒有其他雜念。」

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曾處理黃毅雄下單的營業員王鼎回憶,有時黃毅雄會來到期貨公司下單,在這種場合,黃毅雄的反應絲毫不受外界影響,任何決策、調整都非常快速「我從沒見過黃大哥臉上露出一絲猶豫的神情,他每一個決定,事前應該都做過非常嚴謹的推算,才能如此運籌帷幄。」王鼎佩服地說。

「出手果決」是外界觀察黃毅雄屢屢致勝的關鍵,但黃毅雄內心清楚,果決的前提,是謙虛的自省和堅毅的修煉,「再說一次,我是苦過來的人,是我當年的成長背景,造就了我的性格;如果你不夠謙虛、堅毅,踏入金融市場操作,就很危險。」

談修煉

全世界最簡單的事,就是讀書

不管做什麼事情,要成功,就要累積足夠的知識量…;如果想要在金融操作的領域起飛,那麼,你更必須累積到像是製造一架七四七客機的知識量才行。

黃毅雄笑稱,「我是在踏入股票市場後,大約二十三歲,才真正開始大量閱讀。」除了買教科書自修,更大量閱報。「從事金融操作,你什麼學問都要學。」他說。

「總體經濟的各個層面中,股市對貨幣政策最敏感。」這是黃毅雄對資產價格多空判斷的準則,而這個結論,某種程度也是來自讀報所得。八○年代初,經濟學家蔣碩傑、王作榮各自在報紙發表社論,辯論台灣貨幣政策走向,這場「蔣王論戰」,成為黃毅雄理解貨幣政策、看透金融市場波動根源的重要參考
不過,雖然強調「什麼都學」的重要性,但黃毅雄說,「其實,全世界最簡單的一件事,就是讀書。」只要肯花時間努力,就能學到足夠知識。
那麼,最難的事情是什麼?「賺錢啊!黃毅雄接著解釋,要把知識換成財富,不是努力就能成,你需要的「是獨立思考能力!」

 

談思考

想像力是無限的,比學問更重要

金融性指數要從總體經濟去推敲,但要知道,經濟是人類的社會行為經濟學不是定律科學……。所以你不但要有知識,還需要獨立思考,要將所有客觀條件與所學知識綜合消化。

黃毅雄非常強調「獨立思考」的重要性,但他認為,在獨立思考的過程中,牽涉到你所累積的知識量、人生經驗,乃至於對人文素養的敏感度,往往無法言傳。曾經有人請他分享期貨操作的心路歷程,黃毅雄的回答是:「我的心路歷程,只有我自己才能體會。」

話雖如此,他還是提點了一個關於獨立思考的關鍵能力:想像力「我很認同愛因斯坦說過的一句話,想像力比學問更重要︙︙。學問是有限的,想像力是無限的。」只有透過想像力的串聯,才有可能將看似互不相關的變數相互連結,用更宏觀且細緻的思考,歸納出別人還沒看見的趨勢方向

關於黃毅雄「早一步看出趨勢」的案例,王鼎印象深刻,他回憶,在金融海嘯發生前一、兩年,黃毅雄就曾提醒寶來期貨公司的同仁,表示美國房市未來很有可能重挫,進而引發全球經濟危機。當時黃毅雄建議,可以利用閒錢投資一些黃金因為黃金在資產價格極度動盪時,不僅是實物、可以保值,而且與美元走勢恰好有對沖效果。

王鼎事後回想,雖然當時沒人真的因此買進黃金,但當○八年雷曼兄弟破產、金融海嘯發生,他立即想起這位「先知」的建議。「他能從總體經濟的變化,遠遠領先大家看出危機的發生。」王鼎佩服地說。 較近期的案例,則是黃毅雄在一三年日本宣布祭出超寬鬆貨幣政策、推升日股激漲前提早重押日股期貨他回憶當時,並非單純從經濟數據推敲,而是看見日本首相安倍晉三的企圖心過程中,就包含了人文素養與歷史觀的綜合聯想。

對於這些外界稱奇的戰績,黃毅雄看得平淡,他說:「獨立思考、想像力的運用,當然是需要練習的,但我做的是期貨交易,對各種客觀數據的運用,往往是攸關性命的啊!」言下之意,對黃毅雄來說,發揮想像力或許可以天馬行空,但絕對沒有一絲絲的浪漫空間這種常人難以想像、長時間的極端修煉,自然也是黃毅雄不斷強調思考邏輯難以言傳的原因。

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談成敗

當以為成功了,就是失敗的開始談成敗

以前在這裡看海,顏色都是很清澈的藍,今天來,海的顏色有些灰濛濛的……。做期貨幾十年下來,我的眼睛出了點問題,如果你問我財富重不重要,我會說,我寧可換回自己的健康。

時間接近傍晚,鼻頭角海岸開始浮現橙色的夕陽餘暉,我們問他財富觀、人生觀,他望著寬闊的海面,若有所思地作了如上的回答。
我們又問:「那麼,從事期貨交易四十年,認為自己是成功的嗎?」

人的一生,真的沒有所謂的成功,因為你必須不斷追求進步。黃毅雄表示,在金融市場征戰愈久,愈會感覺要進步的空間還很大知識、性格、判斷力……,在每一個部分,彷彿都還有無止境的成長空間。」

他說,自己是個有熱忱的人,這是他能在八次財富歸零之後成功再起的原因,但,這份熱忱並非是為了賺到更多財富而是為了一種自我成長的渴望,一種對於自我能力印證的熱情。

當你以為成功了、有了一種滿足感,這就是追求進步的最大障礙,也是失敗的開始。」「停止進步,這是最危險的,不只是做金融交易,做任何事業都是一樣的道理。」他緩緩地說。

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今周刊】 2017-07-19

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蔣王論戰

蔣王論戰,也被稱為王蔣論戰,王蔣大論戰,是於1981年時,蔣碩傑與王作榮透過報紙投書與社論展開的一場辯論,這場辯論影響了台灣日後的經濟走向,是台灣戰後經濟發展史上重要的一次論爭。
當時的人形容這是一場“李斯特(政府干預)大戰史密斯(自由市場)”的辯論,或是“學院派與社論派之爭”[1]。這是台灣的經濟學家公開討論政府經濟政策的開始,也是自由主義的市場經濟思潮進入台灣的開端。

背景
當時國際發生第二次石油危機,台灣因為主要能源皆仰賴進口而受到嚴重衝擊,國內物價快速上升,經濟成長衰退。
蔣經國政府希望採取凱因斯主義,壓低利率,增加貨幣供給,增加出口,以提高經濟成長率來渡過危機。此派以王作榮為代表,希望先全力追求經濟成長,擺脫衰退,再回頭來改善社會貧富不均的狀況。但蔣碩傑認為這個作法會造成社會不公,資本家得利,貧富差距擴大,因而主張控制貨幣,以穩定經濟和社會為主要訴求。

雙方立場
1981年3月5日至6日,蔣碩傑在《中央日報》發表〈穩定中求成長的經濟政策〉一文,主張控制貨幣供給新增率和維持利率自由化以穩定物價。他責備凱因斯派經濟學的作法,引起時任《中國時報》總主筆的王作榮在社論上展開反擊。
王作榮主張,物價上升是由於供給面帶動的物價上升,而臺灣民間尚有許多資金,應該採用低利率政策並且新增貨幣供給,以新增需求面,帶動經濟成長。
1981年6月20日,蔣碩傑先生於《中國時報》發表〈貨幣理論與金融政策〉,反駁王作榮。在此之後,臺灣的經濟學者紛紛發表意見,形成一場大論爭。
1982年7月18日至20日,蔣碩傑在《中央日報》發表〈紓解工商業困境及恢復景氣途徑之商榷〉,强烈責備銀行業者透過“五鬼搬運法”[2][3]及“金蟬脫瞉法”[4],假借投資之名,將資金融通給工商業者。當資本家無法還款時造成銀行呆帳,再透過政府向全民徵稅來補貼。如此一來,將造成貧富差距擴大。這篇文章引起臺灣資本家及銀行業者强烈的不滿與反彈。
1982年9月5日,夏道平先生於《中央日報》以〈討論經濟問題應有的共識〉,為蔣王論戰作了一個總結。

注釋
1.王作榮先生時任《中國時報》及《工商時報》總主筆,負責社論撰寫。
2.蔣碩傑〈紓解工商業困境及恢復景氣途徑之商榷〉:“假使有人既不從事生產或服務,又不肯以適當之代價向人告貸,而私自製造一批貨幣,拿到市上來購買商品,那就等於憑空將別人的生產成果攫奪一份去了一樣。這不是和竊盜行為一樣麼?而且這竊盜行為是極神秘而不露痕迹的。它能够不啟人門戶,不破人箱籠,而叫人失去財物。吾人不妨戲稱之謂‘五鬼搬運法’。這種法術,費景漢教授曾稱之為凱因斯的魔法。”
3. 1992年,蔣碩傑〈海耶克與凱因斯的貨幣理論〉:“由銀行系統製造貨幣來補充,那就是羅柏森教授依傳統的經濟學說而說的銀行界的一種‘盜竊行為’(act of burglary)。因為銀行的正規職務是‘仲介行為’(act of mediation),即將他人委託存放在銀行的貨幣轉貸他人。如果銀行將此正當行為弃而不顧,而竟以擅自私造的新貨幣,來代替公眾委託存放在他那裡的貨幣來貸放出去,結果這些新制的貨幣必將與舊有的貨幣相競爭,而奪取其未來可能購得的商品之一部分。這即是傳統經濟學所指責的銀行‘盜竊行為’或‘五鬼搬運法’。”“所以銀行增發貨幣,乃被視為新增全社會的‘流動性’的好事,而不再被視作‘盜竊行為’了。囙此,在凱因斯學派盛行之後,通貨膨脹之風氣,彌漫全球。尤其在政治道德較差的开发中国家,其當權者都利用銀行信用膨脹,貸款私人親友,以收‘五鬼搬運’之實效。以致財富集中,所得重分配日益不平,老百姓則痛遭通貨膨脹之疾苦。”
4.蔣碩傑〈紓解工商業困境及恢復景氣途徑之商榷〉:“現代的鄧通們聰明得多了。他們不向政府要求私印鈔票的特權,而只慫恿政府銀行去大批新增貨幣供給,用極低的利率來貸款給他們,由他們去使用以購取財貨。其結果也同樣的能以非從事生產所獲的新制貨幣來攫取別人生產的結果,而他們卻避免了犯刑法的罪名。往往他們一筆低利貸款,就遠遠超過漢朝鄧通一輩子可能鑄造的錢。至於他們囙此積欠銀行的負債,他們另有一套‘金蟬脫殼之法’來解脫。”

https://zh.wikipedia.org/wiki/%E8%94%A3%E7%8E%8B%E8%AB%96%E6%88%B0

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美元和黃金、原油的關係

"美元走強,油價金價重摔",這是我們常常會聽到的說法。

 

一如這則新聞所報導的:

美元強,油價摔  金價跌破1200美元

 

到底美元的強弱和黃金、石油的走勢有甚麼關係呢?

其對應關係背後的真正原因又是甚麼呢?

 

以下讓我們一起來探討這個問題:

 

百聞不如一見,爬文不如看圖。

讓我們先從線圖看起:

 

近十二年美元、黃金價格對照圖

usd gold QE/量化寬鬆/下單/外匯/期貨/外匯期貨/外匯教學/外匯課程/盤勢預測/盤勢分析/日幣/安倍  

藍線為美元指數,價位是左軸;K線是黃金價格,價位在右軸

 

近九年美元、油價對照圖

usd oil QE/量化寬鬆/下單/外匯/期貨/外匯期貨/外匯教學/外匯課程/盤勢預測/盤勢分析/日幣/安倍  

藍線為美元指數,價位是左軸;K線是布侖特原油價格,價位在右軸

 

看完兩張圖表,我們可以得到一個明確的結論:

 

美元的走勢黃金原油的走勢確實有著反向的關係

 

探究其因,乃因為無論是黃金、石油、或是都是採用

美元計價

 

例如:一桶原油為60美元、一盎司黃金為1200美元。

 

因此美元升值→黃金石價跌

       美元貶值金石價升

 

在實務面上,我們可以從美國的QE政策來觀察出美元

價格的影響。

 

美國的QE政策從2009年3月開始實施,2014年10月退場。

 

以下是4輪QE政策的施政時間表:

 

(1)第一輪QE1,實施時間在2009年3月至2010年3月,規模約1.75兆美元。

 

(2)第二輪QE2,實施時間在2010年8月底至2012年6月,規模約6千億美元。

 

(3)第三輪QE3,實施時間在2012年9月15日起實施,預計每月採購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)。

 

(4)第四輪QE4,實施時間在2012年12月起實施,除仍繼續推行QE3每月400億美元MBS的購債,再增加每月收購450億美元長期公債,使每月購債規模增至850億美元。

 

以下我們把4輪QE實施的時間點標示出來:

GOLD QE QE/量化寬鬆/下單/外匯/期貨/外匯期貨/外匯教學/外匯課程/盤勢預測/盤勢分析/日幣/安倍  

黃金K線圖

 

OIL QE QE/量化寬鬆/下單/外匯/期貨/外匯期貨/外匯教學/外匯課程/盤勢預測/盤勢分析/日幣/安倍  

 布侖特原油K線圖

 

我們可以發現,QE1QE2實施後,金油價確實猛烈彈升

QE3QE4由於規模較小且接近QE尾聲,金油價升幅較不明顯。

 

簡言之,如果你想要投資黃金原油這兩種商品,最重要的準備

工作就是關注美國的貨幣政策。因為美元的走勢絕對會是影響你

獲利的最關鍵因素。

https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=21913

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8次財富歸零 翻越生命低谷 投機之神40年來的獨家告白

8次財富歸零 翻越生命低谷 投機之神40年來的獨家告白   2017年7月12日 今周刊1073其

他17歲隻身來到台北,靠期貨交易起家,高峰時,持有的日圓期貨部位占全球市場5%左右。

他的名字是,黃毅雄(可能62歲)。

「你們千萬不要造神,不要讓讀者誤會,以為在金融市場賺錢很容易;以我做的期貨交易來說,1萬個人,只有2人能賺錢,這是千真萬確的統計數字,其他9,998人,都在賠錢。

「很多人不知道,我這輩子一共經歷了8次的『財富歸零』。」走過這8個尋常人難以想像的生命低谷,他歸結自己的體悟,提出了對年輕人的第一個中肯建議:「天底下,真的不會有速成的財富所以凡事不要求快;相反的,只求對

黃毅雄遺憾的說,他之所以幾度財富歸零,回頭檢討,就是當時一心求快所致,「如果抱著一夕致富的心態投入金融操作,絕對不可能成功!因為你的研究一定不夠扎實。不但如此,因為想要快速賺錢,甚至可能在研究不足的情況下,就重押自己的身家財富。

話鋒一轉,論及自己一生有8次清償負債、重新獲得足夠財富的經驗。他說,「這代表人的一生中有許多次的成功機會。」如果年輕時「專注求對」,找到最適合自己的獲利方式,那麼,「只要把握生命中的幾次機會,就算一開始的進度比較慢,仍然會有成功的可能。」

另一個關於風險的人生體悟,則是「不要走鋼索,至少,你要設法鋪鋼板。所謂「走鋼索」,是指在操作時沒有設定足夠的安全邊際,白話的說,就是一心只想以小搏大。而「鋪鋼板」,是讓自己準備更多資金部位,不致因為市場上的一趟意外波動就墜落山谷,「狂風吹來時,你還可以蹲在鋼板上。」

成功心理因素:謙虛、堅毅、果決

說到這裡,他解釋了自己一開始強調的「萬分之二」期貨交易致勝率,「這是千真萬確的數字。」原來,當年他在香港Dean Witter期貨公司下單時,公司資料顯示,該公司全香港有近萬名期貨客戶,結算部位獲利者只有2人,其一就是黃毅雄。

「坊間一堆教人投資股票、期貨的書,甚至不乏開班授徒、賺人補習費的貪圖者,但真正能落實賺錢的人近乎沒有。你有沒有想過,到底背後是什麼原因?」黃毅雄認為,關鍵在於人格特質,你必須要有一些特質,才可能完成征戰金融市場所需要的修煉。拆解他眼中最關鍵的成功要素 ──謙虛、堅毅、果決。

黃毅雄坦言,他在期貨市場多次從零起步,依然能屹立,和他的人生歷練有極大關聯,其中,「謙虛」和「堅毅」,是他學會的重要人生課題。他強調,只有謙虛的自省,才有不斷精進的可能。

你可能無法想像,我為了印證總體經濟的變化,對未來經濟的影響,可以連續追蹤20年,比較我與國際輿論的看法,誰的對這種不斷自我辯證、自我挑戰的習慣,違反人性,「這就是『堅毅』的重要性夠堅毅,才能堅持做辛苦的事,包括學習。

經過40年無數戰役淬鍊,黃毅雄認為,自己最大特色是果決,關鍵時刻出手絕不忐忑,遇到任何狀況,心裡早已訂好因應計畫,「就是拔劍、揮擊,沒有其他雜念。」「出手果決」是外界觀察黃毅雄屢屢致勝的關鍵,但黃毅雄內心清楚,果決的前提,是謙虛的自省和堅毅的修煉。

成功必要修煉:大量閱讀、獨立思考

「我是在踏入股票市場後,大約23歲,才真正開始大量閱讀。」除了買教科書自修,更大量閱報。「從事金融操作,你什麼學問都要學。」他說。

總體經濟的各個層面中,股市對貨幣政策最敏感。」這是黃毅雄對資產價格多空判斷的準則而這個結論,某種程度也是來自讀報所得。80年代初,經濟學家蔣碩傑、王作榮各自在報紙發表社論,辯論台灣貨幣政策走向,這場「蔣王論戰」,成為黃毅雄理解貨幣政策、看透金融市場波動根源的重要參考。

要把知識換成財富,不是努力就能成,你需要的「是獨立思考能力!」黃毅雄非常強調「獨立思考」的重要性,但他認為,在獨立思考的過程中,牽涉到你所累積的知識量、人生經驗,乃至於對人文素養的敏感度,往往無法言傳。曾經有人請他分享期貨操作的心路歷程,黃毅雄的回答是:「我的心路歷程,只有我自己才能體會。」

話雖如此,他還是提點了一個關於獨立思考的關鍵能力:想像力。「我很認同愛因斯坦說過的一句話,想像力比學問更重要…。學問是有限的,想像力是無限的。」較近期的案例,則是黃毅雄在2013年,日本宣布祭出超寬鬆貨幣政策、推升日股激漲前,提早重押日股期貨他回憶當時,並非單純從經濟數據推敲,而是看見日本首相安倍晉三的企圖心。

不過對黃毅雄來說,發揮想像力或許可以天馬行空,但絕對沒有一絲絲的浪漫空間,這種常人難以想像、長時間的極端修煉,自然也是黃毅雄不斷強調思考邏輯難以言傳的原因。

當你以為成功了、有了一種滿足感,這就是追求進步的最大障礙,也是失敗的開始。」「停止進步,這是最危險的,不只是做金融交易,做任何事業都是一樣的道理。」他緩緩地說。

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