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專訪期貨如行雲流水~~期貨投資人必看，短線當沖投資者更應必讀 2015年的訪問

摘要

守紀律，當買於所當買之處,賣於所不可不賣。
該賠錢的時候就賠錢，該賺的時候你就要讓它賺足錢。

停損額設定總資金5%左右
倉位比 1：3：1 (2：6：2) 以此類推...

權指股與期指間的價量變化也是試單依據
在盤整區間時，可以用最小口數沖來沖去(盤整時的作單以維持盤感與持有基本部位為主)，但一旦突破高低點，就要運用加碼策略來增加獲利空間，
當只有1口在作單時，比的是戰技，而發展出加碼策略時，比的就是戰術與戰略。
當多單若試單1口後，之後也突破高點，就代表你作對方向了，只有在突破高點時，我才會作加碼，此時要看突破高點的速度作加碼口數的分配，若是突破時速度慢不帶量,我會加碼1口，若是突破時速度快且帶量,我會加碼3口，但若帶量卻不再攻，就要注意隨時要出。

行情行進中，如果未到你的停利停損點，不可貿然空手，
當你沒有完全失去你的部位時，你操作心情就會平靜，可以作出正確的判斷。

當下市場的波動慣性→應對波動模式的改變。
我認為極短線的順勢並不是只看價格的走勢,而是市場慣性。如果連續幾日,市場慣性都是過高回跌一段,破底啟漲一段,那這就是市場目前的勢，此時破底就買不代表逆勢,因為在極短在線,短期內的市場慣性就是如此。如果做不慣,頂多不要做這類型的單就好了,沒必要持續硬拼突破,那是浪費子彈而已。

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陳建安

1977年生，台灣人（家譜中記錄的家族遷徙路線為福建-台灣）。

2003年開始交易,2008年起在台灣元大VIP室，一開始做期權，2008年專做台指，曾創造過連續70個月每月盈利的業績。 2013年10月定居上海交易股指。

目前做股指期貨日內手工高頻炒單，每天最多六七百個來回（1-2手股指一天雙邊成交??1500手左右，每天3-4萬手續費）。

七禾網實戰排行榜“六脈神劍”賬戶操作者，該賬戶2014年5月26日到2015年3月31日復合收益率306.56%，最大回撤4.07%

節錄訪談重點

大陸期貨品種多樣化且成交量都很大,這代表整體市場資金充沛。

只要是想從別人口袋賺到錢的，都不容易。

我心中也會有恐懼感，怕自己會把錢都輸光，這樣的恐懼感讓我操作一直很謹慎,不曾爆倉過。

盤子每天都有變化，有時候盤口會騙你，但其實你可以獲利的主要形態是基本固定的。

我不覺得通過重倉隔夜一下子賺很多錢是很興奮的，我更享受每天做的是類似的事情，經常賺小錢，重複做正確的事情，然後把每天的小錢累積起來。

連續盈利的業績曲線就如同一件完美藝術品,你會不忍心去打破它。

如果中金所的期權上市了，那我會更有把握賺錢。

在台灣，我沒有出現過連虧2個月的情況。

我喜歡做交易，這對我來說是一種享受，金錢只是附加而來的。這十年來每天我都在做同樣的事,不曾厭倦。

我很享受賺錢時候的那一種喜悅，我可以掌控自己的人生。

我身邊所有的前輩,除非身體不堪負荷,也沒見過有放下的。

我會考慮嘗試設計自動化程序來維持交易的節奏，然後多騰出點時間陪陪家人。

5分K線看股指與大盤現貨的當日型態，1分K線看近一小時價格方向, tick線看3分鐘內的短波高低價位。

以K線型態來決定短時間內主要的多空進場方向，盤口數字跳動為輔。

在型態突破前後，若有明顯大單敲進或掛價,會提前進場試價及稍延長持單時間。

計算機高頻可說是人工高頻的天敵。計算機高頻會以盤口數字頻繁掛單撤單誘導人工高頻進場。

順勢與操作紀律才是決定極短線盈虧的關鍵。

我認為極短線的順勢並不是只看價格的走勢,而是市場慣性。如果連續幾日,市場慣性都是過高回跌一段,破底啟漲一段,那這就是市場目前的勢。

手工高頻的盈虧= 小賺+ 小賠+ 極少數的大賺。這是一個正期望值的遊戲,

很多高頻盤手之所以被淘汰了,並不是因為實力因素,而是情緒控管出了問題。

好的時候淨利潤和手續費比例約1:3-1:4，差的時候1:10也算正常。

以40萬做1手股指的設置,預估做到500萬資金,市場流動性都還可以容納。

對我來說，降低交易頻率可能比較難,因為我實在是太熱愛交易了,停不下來的節奏!!

天下武功,唯快不破。

以戰爭的兵種來講，高頻就像騎兵，快速進出。

在停損的時候也要很快，單子錯了不要猶豫，進場快，出場也要快。

我的持倉時間很少超過20秒，通常開倉5秒後就平倉了。

我的交易模式就是鎖定這種一突破就很快速地上漲的行情，如果沒有快速地上漲那就不是我預期的行情，應該馬上平倉。

如果你一沖進去，發現不是一馬平川，要么就繞過這種地形，要么就快速離開這種地方，不要在這個地方停留太久，不然會很容易遭到伏擊。

期貨市場一直是大戶貢獻流動性,散戶貢獻保證金。

我一直認為手工高頻交易並不是很特別的模式,入門門坎並不高,學習期也比較短，操作紀律與交易心態才是決定能走多長遠的主要因素。

你在賠錢的時候我也在賠錢，只是我情緒控制的比你好，所以賠得比你少。

要做好手工高頻，一是要控制好虧損，二是要堅持。

做高頻的，最後會不順利一般不是因為做高頻導致的不順利，而是因為想要開始做其它交易模式如波段，在轉變的過程中轉得不順利而虧損甚至消失的。

雖然我是手工高頻,但是我非常看好程序化高頻在大陸市場的前景。

以40萬做1手股指來計算,我會把單日最大虧損額設定在2萬。

做高頻在虧損的時候要有一個很明確的慣例，手數只能越做越小。

紀律如果還要條例式的提醒自己遵守,我認為就不叫紀律了，紀律應該是直覺的動作。

我只有一項紀律:價格往開倉部位的反向走,就是我做錯了,直接止損。

以高頻來講，1-2個tick就要停損。

期貨如行雲流水,當買於所當買之處,賣於所不可不賣。

交易應該像水流一樣，遇到石頭，就轉向，而不是非常固執地要衝過去。

做高頻就要有靈活性，順著市場的方向去走，做高頻很忌諱有一個預設的立場。

訪談精彩語錄：

七禾網：陳總您好，感謝您在百忙之中接受七禾網的專訪。您對台灣和大陸的期貨市場都比較了解。請問，據您了解而言，台灣的期貨市場目前的投資者組成結構、盈虧比例等情況是怎樣的？台灣期貨市場和大陸期貨市場相比，最大的不同點是什麼？

陳建安：台灣目前以法人機構與大額交易人為主要參與者,期交所有作過統計,長期下來,盈利的賬戶大約是3%左右。隨著上市產品的完整,市場已大致飽和,該進場的都進場了，參與結構不太容易有大幅度的變化,狼多羊少,已經是高手互相廝殺的市場。

大陸與台灣期貨市場有些不同之處，比如：（1）大陸金融創新產品如私募基金與分級產品盛行,台灣的金融法規太嚴格,反而扼殺了金融創新的領域。（2）大陸期貨品種多樣化且成交量都很大,這代表整體市場資金充沛。（3）大陸的較多盤手在進場時習慣滿倉操作??,所以資金損益波動較大,而台灣的盤手習慣分批進場佈局。

七禾網：您提到法人機構是主要參與者，請問所有的法人機構在這個市場中佔的資金比例大概是多少？

陳建安：有五成以上。這十幾年來，一方面受手續費的消耗，另一方面台灣長期經濟發展停滯，年輕人沒有資金進入這個市場，所以台灣散戶的資金已經被消耗得差不多了。市場變成一潭死水，整體資金不再增長，而每次交易都要交手續費，所以總體資金有在少量萎縮。

七禾網：台灣整個市場的資金量在下降？

陳建安：沒有新的參與者進來，整個市場的資金量不但沒有上升，反而慢慢萎縮。本來台灣期交所開一個歐洲台指期，可是從成交量上看，我覺得對歐洲的資金吸引力還是不大。台灣期交所也曾經想像滬港通這樣讓大陸的資金去做台指期，但目前還沒實現。台灣期交所也知道整個市場中沒有新的資金進入，想要從區域外吸引資金進來，但是目前成效並不好。

七禾網：現在整個市場大概有多少資金？

陳建安：四年前統計大概是1200億台幣左右,近期較少公佈相關數據。

七禾網：您前面說3%的盈利的賬戶大部分是不是機構賬戶？

陳建安：是的。每一個機構、一個個人都各自有一個ID，整個期貨市場中活躍賬戶差不多是7萬個戶頭，真正長期下來能獲利的是3%。證券大概是10%，因為相對於期貨交易，股票的難度要小一些。

七禾網：在台灣的期貨市場中，機構是否也是有贏有輸的？

陳建安：這是絕對的。理論上，機構有研究部門，也有嚴格的風控，但具體的盈虧還是取決於操盤機構的專業能力與操盤手風格。所以，即使是機構，十個機構中大概也只有三個機構最後是獲利的，機構只是風控相對好一點，在基本面的分析上更嚴謹一點。

七禾網：就個人做交易而言，您覺得在台灣更容易賺錢還是在大陸更容易賺錢？為什麼？

陳建安：只要是想從別人口袋賺到錢的，都不容易。以手工高頻來說,選擇交易市場主要是看波動性與流動性，目前大陸股指在這兩方面都佔有較大優勢。

七禾網：目前台灣的相關期貨或期權品種，交易量最大的是哪幾個？和大陸的股指期貨相比，哪個更適合做手工高頻交易？

陳建安：台灣主要的期貨品種是台股指數期貨、電子類股期貨、金融類股期貨與個股股票期貨；主要的期權品種是月結算選擇權(每月第3個週三結算)與週結算選擇權(每週三結算)。

目前台灣與大陸的股指產品相比,從波動性與流動性的角度來看,大陸股指較適合作手工高頻。

七禾網：您2003年開始做期權和期貨交易，到現在已有12年的交易經歷，這些年來，您最大的交易感悟是什麼？您覺得期貨市場是一個怎樣的市場？

陳建安：一開始我進入期貨公司是想做業務的，在大學時，我做兼職就已經憑藉自己的業務能力賺了較多錢。還記得我是2003年7月的第一個交易日進入了期貨公司，此前台灣期交所舉辦比賽，其中有一個總成交量競賽項目，當然前提是要獲利，當時期貨天王張松允也有參加比賽，他在這個比賽中也有得獎。我進入的這家公司比較特別，裡面不管是經理還是協理都是當時最厲害的得獎炒手，至少有四個最厲害的炒手同時在這家公司。當時台灣炒手的環境不是像我們現在這樣自己下單的，他們都有配key in，這些key in負責幫炒手在什麼點位買入賣出，買進幾口，賣出幾口。當時在台灣交易需要現場填單子，或是打電話給營業員，營業員再幫你送到櫃檯。而因為這四個人的成交量太大，所以營業大廳為這四個人每個人都配備了一個直接幫他們輸入單子的人，這樣他們搶單就很快。我當時在公司就坐在他們的周圍，本來我進公司是想做業務的，結果每天聽他們喊單，發現他們每天都在賺錢。當時他們做的就是我們現在所說的“高頻”交易，只不過當時是用喊單的形式。因為經常聽他們喊單，我發現原來高頻交易可以這麼穩定，以前大家會覺得手續費這麼高，頻繁交易風險會很高，可是當這四個人真正坐在你旁邊的時候，你會發現原來高頻也可以風險很小。我是很幸運的，因為我剛進去的時候不懂交易，而他們的性格非常好，我向他們請教的時候，他們就會點撥我一下，而他們告訴我的都是正確的，所以我有今天也要感謝他們的幫助。耳濡目染，我進入公司後就沒做業務，開始學做單，因為有好的操盤環境，讓我一開始就建立了正確操作觀念與紀律。那時我也在網上認識了一些其它的炒手，這些炒手實力沒有我們公司的那四個人好，他們有賺也有賠。曾經我在網上認識一個人??，他在921大地震之前賺了差不多1000-1500萬人民幣，結果921大地震的前一晚他剛好留多單，一夕之間，把他十年賺的錢幾乎都虧完了。因為當時我什麼都不懂，所以我心中也會有恐懼感，怕自己會把錢都輸光，這樣的恐懼感讓我操作一直很謹慎,不曾爆倉過。

期貨市場就像賭場，裡面各式各樣交易風格的人都有，而我就是取我可以賺到的這塊。孫子兵法說的“昔之善戰者,先為不可勝,以待敵之可勝。不可勝在己,可勝在敵”我作的高頻交易就是在風險可控制的前提下,去追求穩定的利潤。我對這個市場沒有特別大的感覺，因為我做的事情在別人眼裡可能是很無趣的，每天可能就是做固定的事情，但這些事情累積起來就會有很大的成效。雖然說盤子每天都有變化，有時候盤口會騙你，但其實你可以獲利的主要形態是基本固定的。高頻交易就是你做的次數越多，總盈利就越多，有的人壓隔夜單，隔天開盤，會賺很多錢，他們會很享受這種賺很多錢的感覺，但我不覺得通過重倉隔夜一下子賺很多錢是很興奮的，我更享受每天做的是類似的事情，經常賺小錢，重複做正確的事情，然後把每天的小錢累積起來。

七禾網：您曾創造過連續70個月每月盈利的業績，請問當時您主要操作什麼品種？用什麼交易手法？您覺得這樣的交易業績以後還能實現嗎？

陳建安： 70個月連續盈利，前半期操作期權,後半期主要是操作股指期貨。主要用的是極短線手工高頻，也參與價差交易與期權無風險套利策略。連續長期的每月盈利業績,其實並不一定會是好事，這是我在幾年前的感觸。這樣的業績曲線就如同一件完美藝術品,你會不忍心去打破它。而為了維持這樣的曲線,會捨棄掉很多積極性的操作，反而限制了個人的成長。如果再重來一次,我不會特意去追求每月盈利的業績,只要能穩定成長就夠了。

七禾網：您現在做大陸的股指期貨，有沒有可能再出現70個月的連續盈利？

陳建安：理論上講，波動量越大的市場越可能完成這樣的績效，但是我不敢肯定講能再出現70個月的連續盈利。因為人的體力是有限的，我現在體力、視力都有所下降，精神的集中度也有所下降，所以我一直想要設計程序化高頻，如果出現連續虧錢，你會知道市場產生了變化，這時候如果再以人工的經驗去做一些修改，那我就不用每天盯盤6個小時。當然，如果情緒、體力和以前一樣，賺錢可以預期的，而想要再連續70個月盈利就要看市場的波動性了。如果中金所的期權上市了，那我會更有把握賺錢，目前上海證券交易所的期權成交量還是不夠大，會有流動性的風險，在停損的時候價格可能沒有辦法控制住，會導致風險值守不住。

七禾網：您有沒有出現過連續幾個月虧損的情況？如果遇到這樣的情況，您會怎麼處理？

陳建安：在台灣，我沒有出現過連虧2個月的情況。如果遇到了連續一段時間虧損的狀況,我會與做手工高頻的同行交流。如果是因為市場行情的關係,也不需要太在意，畢竟月有陰晴圓缺,控制好資金回撤即可。如果只是個人發生連續虧損的狀況,則代表自己對於市場目前節奏沒有掌握好，此時會把連續幾日的K線圖打印出來並共同排列,對照自己的成交明細，觀察市場目前的波動慣性。這樣做的效果還不錯。

七禾網：您認為自己是為交易而生的，幾乎每天都要交易，十幾年來似乎只有一兩天沒有交易。請問，您覺得自己在性格上最大的特徵是什麼？為什麼說自己是為交易而生的？交易對您來說最大的魅力是什麼？

陳建安：我幾乎沒有特別的興趣愛好！旅遊、菸酒、打牌、球類都不感興趣，我喜歡做交易，這對我來說是一種享受，金錢只是附加而來的。這十年來我每天都在做同樣的事,不曾厭倦。做交易的時段,除了中午休息時段,我不會離開位子,我很投入這場遊戲。

對我來說。交易的魅力一是我很享受這種做單的過程。市場一直在波動，賺錢賠錢的時候，情緒肯定會有起伏，我很享受賺錢時候的那一種喜悅。二是我不用像別人上班那樣，我可以掌控自己的人生，可以自己掌控自己想做的事，可以靠自己的能力和努力賺錢。我從大學畢業開始就是做這個工作，也不喜歡被別人管。當初我在的那個期貨公司，那四個盤手中最厲害的一個是負責整個公司的業務，而介紹我進去的人正好是他的好朋友，所以他也特別照顧我，沒有逼我一定要完成多少的開戶量，如果當時有業務壓力我可能會反感，可能就會離開這個行業，而他讓我感到很自由，而且他還會給我一些很好的建議，我喜歡這樣自由的生活。

七禾網：不過你好像也說過準備三四年後退休，就您這樣對交易“上癮”的人來說，到時能順利放下交易嗎？如果不交易了，您打算做些什麼？您希望退休後的生活是怎樣的？

陳建安：現在想來估計是不可能放下了，我身邊所有的前輩,除非身體不堪負荷,也沒見過有放下的。我會考慮嘗試設計自動化程序來維持交易的節奏，然後多騰出點時間陪陪家人。除了交易,歷史及戰史類書籍是我比較偏好的,應該可以多看看書。

七禾網：您現在主要做大陸股指期貨的手工高頻交易，並認為它最是適合做高頻的品種，大陸的股指期貨有哪些特點使得您認為它最適合做手工高頻交易？

陳建安：主要還是之前提及的波動率大與流動性充足，這是手工高頻交易的溫床。今年4月16日即將上市的上證50期貨與中證500期貨,以及未來的中金所期權，這些品種都有利於股指期貨的有秩序波動。因為價差交易與期權套利會抑制目前盤中常見的瞬間無序跳動。再以台灣價格揭露制度的發展歷程作為參考，當價格揭露進一步達到一秒4次或8次以上,會更有利於手工高頻對價格波動的感覺，瞬間加碼可發揮更大效率,那時可從單筆戰技轉變為多筆戰術。

目前都只是練兵階段,用以熟悉盤面的波動。等到中金所期權上市,交易工具進一步完整,才是大資金進場及穩定獲利的最佳時機。一切都剛開始而已。

七禾網：您手工高頻的方法，看的主要是盤口數字跳動，是技術指標，是圖形，是成交量持倉量變化，還是主要靠盤感？

陳建安：主要看短週期K線型態, 5分K線看股指與大盤現貨的當日型態，1分K線看近一小時價格方向, tick線看3分鐘內的短波高低價位。技術指標主要看1分K均線(MA12),只是作為提醒自己目前價格方向。以K線型態來決定短時間內主要的多空進場方向，盤口數字跳動為輔。在型態突破前後，若有明顯大單敲進或掛價,會提前進場試價及稍延長持單時間。而對成交量與持倉量變化,目前還沒有特別的感覺。

七禾網：有人說學會看盤口語言是手工高頻盈利的重點，您覺得盤口的數字跳動中隱藏著哪些漲跌奧秘？

陳建安：在台灣,因為是價格逐筆揭露制度,所以盤口數字與關鍵價位突破前後的連續多筆追價速度是我操作的重要依據,主要看成交明細做單。但在大陸目前的價格揭露是固定一秒2次,所以主要倚靠價格跳動差價來判斷追價力度,而盤口的數字增減會直接影響參與者的追價意願。盤口的數字變化可靠性會隨著計算機自動化高頻的積極參與而降低。參考在台灣的做單經驗, 計算機高頻可說是人工高頻的天敵。計算機高頻會以盤口數字頻繁掛單撤單誘導人工高頻進場。大陸因為股指單日撤單500次的限制,所以提高了計算機程序化高頻的進場門坎，但從今年的盤口變化來看,計算機高頻應該已經藉由各種方式突破了這個天然屏障。盤口的數字變化對我來說,主要是作為已判斷短線多空方向後的進場輔助，我主要還是要看K線型態。

七禾網：也有人說盤感是手工高頻盈利的重要影響因素，您覺得自己的盤感好嗎？

陳建安：我認為極短線的所謂盤感主要是判斷短時間內的操作方向，最簡單就是看1分K均線方向就可以了。順勢與操作紀律才是決定極短線盈虧的關鍵。

<何謂順勢>

我認為極短線的順勢並不是只看價格的走勢,而是市場慣性。如果連續幾日,市場慣性都是過高回跌一段,破底啟漲一段,那這就是市場目前的勢，此時破底就買不代表逆勢,因為在極短在線,短期內的市場慣性就是如此。如果做不慣,頂多不要做這類型的單就好了,沒必要持續硬拼突破,那是浪費子彈而已。

市場的波動慣性可以從整日的波動點數來初步判斷，如果連續幾日都是20-50點左右的振幅,對突破類型的手工高頻是不利的。

<情緒控管>

手工高頻的盈虧= 小賺+ 小賠+ 極少數的大賺。這是一個正期望值的遊戲,只要避開大賠,就能持續盈利。很多高頻盤手之所以被淘汰了,並不是因為實力因素,而是情緒控管出了問題。

在市場盤整時,連賠了幾天,想賭一把大的賺回來是人之常情，在市場波動很大時,看到別人留倉過夜就大賺一票,也想盤中賭大一點，這都是導致大賠的可能因素。

我一向都不是攻擊型的盤手,我擅長的是控制風險,屬於防守型的。高頻交易是低風險的交易模式,跟職業賭場的營運是一樣的，低風險=低報酬,這是必須理解的,必須靠高交易次數來玩這個正期望值的遊戲。這個遊戲不特意追求暴利,而是賺取穩定且合理的利潤，一筆一筆慢慢做,做不好的時候停一下,停3分鐘也好,再一筆一筆慢慢做。

七禾網：您現在每天做500個來回，這是您的極限嗎？您覺得自己還能增加交易次數嗎？為什麼？

陳建安：以手工高頻來說,我認為已經很多了,畢竟一天就270分鐘,目前一分鐘已平均開倉2次，而等待型態衍生及短暫持倉止盈都是需要時間的，所以我的交易次數的極限應該就這麼多了。

七禾網：您目前平均每天的手續費3-4萬元，那麼利潤平均每天有多少？您對這樣的手續費和利潤比例感到滿意嗎？

陳建安：我並不會特地去計算這個比例,因為交易每天或每月的狀況都有不同，好的時候淨利潤和手續費比例約1:3-1:4，差的時候1:10也算正常，這只是盤後數據統計而已,太去想這個反而會影響自己的交易情緒。這是一個正期望值的遊戲,只要維持穩定,理論上我交易量越大,總盈利就會越多，至於手續費的多寡,就當作生意的經營成本吧。

七禾網、您覺得您現在的交易手法最多可以操作多少資金？您有沒有想過降低交易頻率以便提升資金容量？

陳建安：目前一切都還剛開始,以40萬做1手股指的設置,預估做到500萬資金,市場流動性都還可以容納。我會以賺到5倍保證金作一個級距,此時再加大單筆手數。 1+5 = 6 , 6-2*3 =0 ,等於可以讓我在2手股指一開的情況下,賠光3次都只賠掉最初的1手保證金。這是一個很簡單的數學式,也可以看出我的交易風格屬於極度保守。對我來說，降低交易頻率可能比較難,因為我實在是太熱愛交易了,停不下來的節奏!!不過我會選擇在重要關鍵價位加碼,提升資金利用率。等待期權上市及揭露制度更完整,此時或許是千萬級別大資金逐鹿中原的最佳時機。

七禾網：您認為大家做的手工高頻方法大同小異，那麼請問您覺得大部分手工高頻方法的主要特徵是什麼？

陳建安：應該是功夫里提到的: 天下武功,唯快不破。

以戰爭的兵種來講，高頻就像騎兵，快速進出，高頻要在突破的時候很快地跟進，所以很多人會追求網速快，因為他需要讓自己很快速地搶到單子，在停損的時候也要很快，單子錯了不要猶豫，進場快，出場也要快。所以我的持倉時間很少超過20秒，通常開倉5秒後就平倉了。我的交易模式就是鎖定這種一突破就很快速地上漲的行情，如果沒有快速地上漲那就不是我預期的行情，應該馬上平倉。我看過很多做商品期貨的，不管是在台灣做高頻還是在大陸做高頻，概念都差不多。像歐洲的炒手，他們會經常轉戰，當這個地方的資源耗竭，被電腦高頻佔據後，他們就會到亞洲來，會到台灣、新加坡。我在跟他們的交流過程中發現，他們都是進場很快，而進場之後就必須要有相對應的行情出現，如果沒有出現就要快速地出場。不要猶豫，一突破就要追進。止盈部分，就看個人風格了，因為賺錢了，那你想要什麼時候平掉都可以，有的人甚至持倉一兩分鐘。一般來說，高頻持倉時間都不會太久，但是止損部分，大家都是一樣的，一般高頻的止損都會控制在一個tick、兩個tick之內。就像騎兵一樣，快速進出，騎兵適合在平原上，只有在平原上才能展現他的優勢，如果是在山林險阻的地方，騎兵就不能顯示出他的戰力，而且很容易被別人伏擊。做交易也是如此，如果你一沖進去，發現不是一馬平川，要么就繞過這種地形，要么就快速離開這種地方，不要在這個地方停留太久，不然會很容易遭到伏擊。所以期貨市場也像一個戰場，大陸期貨市場組成的個人、機構較多，資金的博弈比台灣、美國更激烈，有些行情中可能大家都知道快要接近跌停了，但還是會有大量的資金在裡面拼搏。

七禾網：如果大家的手工高頻的方法都差不多，會不會形成手工高頻競爭越來越激烈、盈利越來越難的局面？

陳建安：到目前為止, 因為股指開戶與交易保證金高,所以真正意義上大規模的散戶都還沒進到股指市場，隨著期權品種的上市,進場資金門坎降低,散戶才會大幅度進入股指相關市場，這才是手工高頻大幅獲利的重要時間點。目前我不會擔心競爭激烈的問題，雖然這是一個殘酷的事實,但期貨市場一直是大戶貢獻流動性,散戶貢獻保證金，只有持續努力才能生存。

七禾網：您覺得一個人能做好手工高頻交易，天賦更重要還是努力更重要？為什麼？

陳建安：我一直認為手工高頻交易並不是很特別的模式,入門門坎並不高,學習期也比較短，操作紀律與交易心態才是決定能走多長遠的主要因素，而這部分如果藉由後天訓練並內化為直覺會更穩固。

很多人可能都知道虧一兩個tick出場的方式可以盈利，但是在盤整的時候來回止損很多人都會受不了，但其實，你在賠錢的時候我也在賠錢，只是我情緒控制的比你好，所以賠得比你少。市場的行情對於一天開盤就跳空的那種波段型炒手而言，可能一下子會賺很多錢，但是如果日內炒單選手在行情盤整的期間轉變操作模式，像他們那麼交易，你就會失敗。這就像擲100次骰子，奇數偶數基本是各一半，可能你會在一段時間內總是擲到奇數，但是這時候也說明你快擲到偶數了，交易也是如此，你一直處於賠錢的狀態，也正說明了你快要進入賺錢的時候。但如果這時候你轉變模式，而你又沒辦法一下子把自己的心態調整好，那就很容易虧錢。大部分程序化交易在2013年-2014年的上半年績效都不是很好，因為股指期貨處於長期的盤整，但如果堅持到2014年7月份，整個市場就不一樣了，一直到現在市場都很好。所以要做好手工高頻，一是要控制好虧損，二是要堅持。明明知道止損要控制在1-2個tick，但是在盤整過程中，可能你做多，行情跌5-6個tick以後又上來了，你就會想是不是要堅持1-2個tick？就會想是不是適當地要把止損放大？可能在這段時間，你把止損放大，會賺到錢，但是當市場又恢復到常態的時候，如果你還是這種狀態，那就會變成虧錢。而我就是一直堅持，該賠錢的時候就賠錢，程序化交易也是如此，有的時候虧錢，你就讓它虧，但該賺的時候你就要讓它賺足錢。

七禾網：您覺得手工高頻交易是否適合所有交易者去學習？哪些類型的交易者能做好手工高頻交易？

陳建安：每個人個性都不相同,如果是屬於不鑽牛角尖,不固執的，會學得很快，這可能就是極短線所說的天賦,我認為沒甚麼特別的。

七禾網：當初你們一起做高頻的人，其中有沒有現在做得很不順利的？

陳建安：做高頻的，最後會不順利一般不是因為做高頻導致的不順利，而是因為想要開始做其它交易模式如波段，在轉變的過程中轉得不順利而虧損甚至消失的，從頭至尾做堅守高頻被消滅的機率不大,除非市場出現類似成交量劇減的結構型變化。做高頻的，既然你已經知道這個遊戲怎麼玩了，那麼這個遊戲就已經很難把你淘汰掉了。如果你羨慕別人一個月賺很多錢，想轉換，那在轉換的過程中不順利,就會賠很多錢而被市場淘汰。但也有不少轉型的非常成功且活躍在市場上或成為專業的機構管理人。並不是一定要堅守高頻交易這一個領域,賺錢的交易模式有很多,只要適合自己就好了。

七禾網：您說過自己的交易方法有一部分可以做成程序化，也有可以做成半程序化的。請問哪些部分可以做成程序化？哪些部分可以做成半程序化？

陳建安：盤口數字變化及短線型態的部分,可以寫成全自動程序化開倉；若是程序化開倉,程序化止損出場,但在止盈出場部分採取人工執行，這類型半程序化的高頻績效應該會是最佳的。

七禾網：程序化或半程序化的高頻交易，和純手工高頻交易做相比，有哪些優勢和劣勢？

陳建安：我之所以還堅持手工高頻,是因為我熱愛交易,這對我來說是一種享受。目前的程序化高頻優勢在於價格偵測運算與掛價布價速度，劣勢在趨勢或盤整轉換的過程中,可能不如人工高頻來得有彈性，這部分劣勢可藉由多品種多策略來達到收益曲線平滑穩定。雖然我是手工高頻,但是我非常看好程序化高頻在大陸市場的前景，因為市場品種多,成交量流動性佳，我也已跟台灣程序化高頻的朋友,共同開發設計股指高頻策略。

七禾網：如果產生虧損，您會嚴格控制在一定的數額內。請問，您每天設置的最大虧損額是多少？到目前為止，這個最大虧損額有沒有觸及過？

陳建安：以40萬做1手股指來計算，我會把單日最大虧損額設定在2萬，也就是總資金5%左右，在大陸股指目前還算幸運未觸及，這應該會是我短期的風控比例。

七禾網：您會不會出現越做越虧，越虧越想做，做得比較亂的情況？

陳建安：在做高頻的初期，會有這樣的情況，大概在做高頻第一年、第二年的時候，那時候資金也不大，也沒有什麼錢可以虧。當我知道這樣做是不對的，到第三年、第四年以後，出現這種情況的機率就越來越少了。做高頻在虧損的時候要有一個很明確的慣例，手數只能越做越小，絕對不能把手數放大，因為那時候你的情緒已經處於不穩定的狀態。就像剛才提到的騎兵進入到對自己不利的地形中，要趕快離開這個地方，而不是把一萬人困在其中，卻還用十萬人去救這一萬人，讓這十萬人都困在其中，你應該選擇犧牲掉這一萬人或者讓這一萬人趕快離開，因為這個地形不適合騎兵作戰。像我們現在這樣一手進出的，其實是沒有辦法發揮手數上的優勢。如果你開盤的時候是用5手去做的，賠錢了就只能變成3手去做，高頻做得好的都是用這樣的方式去做的。本來你設定的虧損是兩萬，當真的達到兩萬的時候，一天的盤中有好做的時候和難做的時候，當你遇到行情要突破，(之前虧損)如果真的還想繼續做下去，那也不要用大手數去做，只用一手做就可以了。賠錢的時候手數只能縮小，絕對不能放大。我們和大陸的炒手不一樣的一點是大陸的炒手手數是固定的，即滿倉下，但我們會有資金控制，我們不是滿倉做。像我只有在獲利的情況下才會增加手數，如果我覺得這個地形很適合我做，那我可以加碼，但如果我賠錢了就只能把手數減少，盡可能不要讓自己陷在裡面。

七禾網：有人說做手工高頻交易，紀律非常重要。請問，您在交易中製定了哪些紀律？您自己能完全遵守這些紀律嗎

陳建安：紀律如果還要條例式的提醒自己遵守,我認為就不叫紀律了，紀律應該是直覺的動作。我只有一項紀律:價格往開倉部位的反向走,就是我做錯了,直接止損。

七禾網：要把紀律變成直覺的動作，應該不是每個人都能做到的？

陳建安：以高頻來講，1-2個tick就要停損。高頻的紀律，就是做錯了要停損，還有當賠掉一定的錢的時候要控制住情緒。比如說你規定虧掉兩萬就不做了，那當你虧到一萬三、一萬四的時候就應該要有感覺，你就應該縮小手數，而不是真的在兩萬的時候才停下，在這個過程中你就應該要慢慢停下來。只做了一兩年的新手，在初期如果有一個明確的紀律，對自己就會很有幫助的。按照這樣的紀律做了三四年後，這些紀律就變成了條件反射，這樣就可以做到快速反應。

七禾網：您目前每個月只虧損1-2天，而去年的業績還沒這麼好。請問，您覺得自己和去年相比有了哪些進步？還是說今年的行情波動更加適合您的交易方法？

陳建安：主要是去年12月以來的市場波動性與成交量大幅放大，這都有利於手工高頻操作。大陸股指有波動慣性,上漲比下跌快速且連續,所以較容易獲利，這可能跟現貨市場參與者操作習慣有關。

七禾網、雖然您現在的交易業績很不錯，但您總覺得自己還缺點什麼，並覺得自己的交易應該可以再完美一些。請問，您心目中的或追求的完美交易是怎樣的？

陳建安：期貨如行雲流水,當買於所當買之處,賣於所不可不賣。交易應該像水流一樣，遇到石頭，就轉向，而不是非常固執地要衝過去。做高頻就要有靈活性，順著市場的方向去走，做高頻很忌諱有一個預設的立場。像上個星期，當天可能是大漲的盤，但是在下午2點的時候突然刷下來40個點，如果你做多，那麼在這刷下來的40個點中你可能就會傷得很嚴重。但是你第一次傷到之後就要有警覺性，不要覺得當天看起來就是大漲的行情，你做的是這一分鐘兩分鐘的趨勢，當天可能是大漲的行情，但是在這一兩分鐘內，價格流向就是在跌，你只要順著它走就可以了。做高頻交易不要有自己的想法，我看K線圖都是看短分鐘的，我做的是這一兩分鐘的價格走勢，然後順著價格走勢走。

七禾網：您有沒有收徒弟的想法？或者是通過系統性的培訓，建立手工高頻交易團隊的想法？

陳建安：沒收過徒弟,因為我一直認為期貨高頻不是什麼神秘的操作技巧。我偶爾會跟剛入行的朋友討論手工高頻細節,後來他們也做的很不錯。台灣當年最大的高頻系統培訓機構:寶來期貨自營部，在創立初期我有跟負責主管討論培訓手工高頻團隊的前景，後來的成果證實他們相當成功。只要有流動性好的市場與合理的分紅比例,高頻等於是印鈔機。

我想培訓目的是讓你在最快時間內學會停損控制風險，養成觀察思考的能力,以應對波動模式的改變。

短線交易, 期貨當沖, 期貨如行雲流水, 元大期貨

http://www.360doc.com/content/16/0306/00/31098041_539747935.shtml

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高手如何當沖(上) 作者:期貨如行雲流水

文章一開始先強調，本文為轉貼文。

剛剛上一個人的部落格看到有關期貨如行雲流水這個人的文章，後來找了網路跟他有關的資料，才知道原來他那麼有名(冏...我作期貨已經那麼久了，竟然不知道這個人，看來是我太孤陋寡聞了)，他在期貨所賺到的錢真的好誇張的多(我今年到現在報酬率還是負的><，差太多了)，而且每個月都可以獲利，幾乎每天都是賺錢的(我實在是覺得太誇張了)，雖然網路世界有很多都是造假的，但是我看到他寫的文章還是有很多可取之處，大家看看一定還是有其利用價值。

這是他的對帳單(有興趣認識他的人，可以去google一下):

自嘆不如阿...........
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<加碼與盤整>
這兩段放在一起，主要是因為我是在讀孫子兵法九地篇時領悟的，之前有提到我本來是要念歷史系的，後來家人反對就選讀商業但是我常去旁聽歷史系的課，特別愛學中外戰史，不用考一些典章禮儀制度又可以學戰史與作戰兵法超爽…

<九地篇>
孫子曰：用兵之法，有散地，有輕地，有爭地，有交地，有衢地，有重地，有圮地，有圍地，有死地。諸侯自戰其地，為散地。入人之地不深者，為輕地。我得則利，彼得亦利者，為爭地。我可以往，彼可以來者，為交地。諸侯之地三屬，先至而得天下眾者，為衢地。入人之地深，背城邑多者，為重地。山林、險阻、沮澤，凡難行之道者，為圮地。所從由入者隘，所從歸者迂，彼寡可以擊我之眾者，為圍地。疾戰則存，不疾戰則亡者，為死地。

是故散地則無戰，輕地則無止，爭地則無攻，衢地則合交，重地則掠，圮地則行，圍地則謀，死地則戰。

【譯文】孫子說﹕根據用兵作戰的規律，可以把作戰地區分為如下九種﹕散地、輕地、爭地、交地、衢地、重地、圯地、圍地、死地。

諸侯在自己的領地內與敵作戰，由於士卒懷戀鄉土，易於逃散歸家，因此叫做散地。

進入敵境作戰但還沒有深入敵人腹地，往返容易，叫輕地。

我軍先佔領有利，敵軍先佔領也有利，是雙方必爭之地，叫做爭地。

我軍可以去，敵軍可以來的地區，叫做交地。

處在三國交界之地，誰先到達都可以結交鄰近的國家，四通八達的地區叫做衢地。

山林、險阻、沮澤，凡難行之道者，為圮地。

經過奮戰則能獲勝生存，不拚死戰鬥就會全軍覆滅，這種地區叫做死地。

軍隊行進道路狹窄，而退路又迂迴遙遠，致使敵軍以少量兵力便可擊敗我軍眾多兵力，這種地區叫做圍地。入人之地深，背城邑多者，為重地。

地理特點不同，採取的作戰策略和戰術也不同﹕

在散地不宜作戰﹔在輕地不可停留﹔對於爭地要搶先佔領，如果已被敵軍佔領，則不宜強攻﹔在交地，部隊要互相連接，嚴密戒備，以防被敵分割阻絕；在衢地，應注重外交活動結交鄰國，鞏固同盟﹔深入重地，要搶奪糧草，實行因糧於敵，就地補給﹔在圯地，應迅速通過﹔陷入圍地，應運用訐謀，以防被敵包圍﹔進入死地，要組織部隊勇猛奮戰，死裡求生。

作短線當沖一年後，大約是94年，偶然翻了孫子兵法，對這篇的其中一段有體會。

入人之地深，背城邑多者，為重地。 -----重地則掠。

山林，險阻，沮澤，凡難行之道者，為圮地。 -----圮地則行。

台指期短線當沖其實有很多可匯整的模式，平盤上下各7% ，一天通常波動的點數在80-150點，我通常在9:15後會比較積極的操作，取出當時波動的高低點，突破高低點就是攻入敵方的領地，以突破高點為例，當我作多買進後，一路急速上拉，這就是進入重地，此時我採取的策略是持續加碼，把賺的拿來再加碼這就是兵法上所說的"因糧於敵"的策略。

目前我的操作模式已屬於沒有任何招式的階段，所以看我的成交明細表反而會讓你疑惑，你會覺得我在亂作單，只是錢一直增加我把我原本的加碼策略提供給你作參考，當突破高點切入作多後，盤處於急拉，停頓，急拉，停頓時，你的手上一定要有部位，就是Livermore所說的:不要失去你的部位，你會覺得我在講廢話，作多當然會有部位。

但是你仔細想想，是不是很多次你一作多，盤第一次急拉停頓後，你就把部位出光然後盤再上拉，你就會猶豫怕追到高點，直到再急拉了30 -50點，你怕錯失大行情，此時才急忙買進，剛好又買在最高點!!盤一回檔，你一停損，剛好又把第一段作多賺的賠回去!!

當第一段急拉停頓時，如果你不是全部出光部位，而是出掉1/2或1/3，當第二段再拉時，此時若是你的手上還有1/2部位，這時你的心態會完全不一樣，你就會保持平靜，因為頂多就是少賺而已，而不是後半段全部賺不到，這時你就會作出平靜的判斷。

是要再加碼還是保持原來的部位等停利。

現在提供我剛開始作單時的加碼策略-----1:3:1策略

在突破高低點前，我會根據目前的期指與權值股價量變化作試單動作，價量變化我先講其中較基本的，例如量大不漲或量大不跌，在1分K或5分K上，你會看到期指在未突破高點前，慢慢掃上掃下時突然會急跌一段，在低點1分K出現一根大量黑K，接下來3-5分鐘都不再破低，有時甚至此根1分K收完,立刻急速上拉1-2K，此時我就會進場試多單，這就是1:3:1裡的第一項" 1"以破剛才1分黑K低點為停損點，好防守且明確，你也可以參考自由大的期指與現貨的價差收斂放大模式作為試單依據，權指股與期指間的價量變化也是試單依據。

台指期先跌-->權指股再帶量殺-->台指期反而停住不跌-->台指期反彈-->權指股出小量紅單-->台指漲更快。

我之前看的權指股只有10支左右:台積、國泰金、富邦金、鴻海、聯發科、宏達電、友達、台肥、台塑、中鋼。

在權指股帶量殺，台指期不跌我就會stand by~因為這通常與台股大型資金的操作有關，所以一旦台指期紅單出現，反彈10點左右，再看一下權指股有點停了，我的試單就會進場了，以上先提供兩種試單模式作參考。

高手如何當沖(中) 作者:期貨如行雲流水

<再來講加碼部位>

當多單若試單1口後，之後也突破高點，就代表你作對方向了，只有在突破高點時，我才會作加碼，此時要看突破高點的速度作加碼口數的分配，若是突破時速度慢不帶量,我會加碼1口，若是突破時速度快且帶量,我會加碼3口，但若帶量卻不再攻，就要注意隨時要出，這部份我列在突破專文。

在突破高點時，我不會預設立場這是真突破還是假突破，我只要去作就好了，當你一直想到底是真假突破，反而會錯失進場的點。

就跟程式交易出現進場訊號，卻跟自己的心魔對抗，猶豫這次要不要跟一樣，有時賠了好幾次，卻反而錯失這次幾千點的行情。

若試單買1口，突破高低點再買3口。

若試單買2口，突破高低點就買6口…依此類推。

在各種比例中，我認為1:3:1(=2:6:2)比較適合，當然，你也可以多嘗試…不一定要一樣。

這是我剛作短線時的比例。

當只有1口時，你憑靠的就是你的點位要抓的很準，因為一出場就代表沒部位了，如果再漲就要再重新進場，但若是複式口數(2口以上) ...可以作的變化就比較多，當然,這是在你的1口單練習已有一定的心得後，算是稍進階版的操作。

當作多時，試單買2口+突破高點買6口..此時我就有8口多單部位，8口多單跟1口多單的口數進出玩法完全不同，這就與我前文提到的"不要失去你的部位"有關。

以我9/16的早盤作單來說

下跌段的在倉口數變化是: -8--> 0 --> -16 --> -10 --> -12 --> -8 --> -12 --> -8 --> - 28-> -12 --> -24 --> -8 --> -21 --> 0

在100點的下跌過程中，除了一開始試單段有出場歸零，整段下跌我都一直有部位在手上，只作部位的彈性增減，當你沒有完全失去你的部位時，你操作心情就會平靜，可以作出正確的判斷。

當然，我目前偏向隨意作單階段，所以難用131比例加減碼，但若是你屬於初學階段，這種模式可提供你作參考，可以維持你的穩定性。

在盤急漲急跌後，就是進入敵方的"重地"...此時你該作的不是手中部位等停利，而是利用手中部位已經賺的再加碼，也就是131的第二個1。

為什麼不是再繼續加碼3口甚至5口…反而回到1口?

其實這與台指期的波動慣性有關，一般來說，台指期當沖波動點數以200點以下佔大多數，當早盤盤整區間在50-60點，突破後若是急拉可能又佔去50-100點，此時整日波動點數已達100-150點。

再往上漲，就是越深入敵境，越危險!!

此時若你再加碼大口數，反而容易被打回來，大幅侵蝕到你原來的獲利，所以我建議加碼最基本口數,也就是1。

當沖獲利並不難，難在無法控制自己的情緒，當沖以不賠錢為最大考量，再持續大漲機會當然有，加碼大口數會賺很多，但10次中可能只有1-2次，一旦加碼失敗，反而會把早上賺的全部賠回去，甚至開始情緒不穩亂作單導致大賠，當只有1口在作單時，比的是戰技，而發展出加碼策略時，比的就是戰術與戰略。

在盤整區間時，可以用最小口數沖來沖去，但一旦突破高低點，就要運用加碼策略來增加獲利空間，為什麼我會寫加碼篇，是因為之前我都建議各位從1口單作起，但我看到sonyc及幾位大大寄給我的交易明細表，感覺應該先把這一篇寫出來給你們作參考，我當初作單也是從1口單開始，但每個人的成長經歷不同，等一下我會把1口單戰技養成法寫出來。

高手如何當沖(下) 作者:期貨如行雲流水

現在再來講盤整盤。

也就是孫子兵法九地篇中的"圮地"，山林，險阻，沮澤，凡難行之道者，為圮地。-----圮地則行，也就是迅速通過之意。

在盤整時，作多作空都難以獲利，就像是圮地中的山林險阻，此時若是你的重兵還在裡面橫衝直撞，必定死傷慘重，這就是我在未突破高低點前，會採用最低口數作單的原因，作單時，你要先規劃出你可放大的作單口數。

這並不是依資金大小來規模，而是要看整個市場的胃納量，多大的口數可以讓你在進出時，不會一下子價位變動太大。

例如我目前通常加碼滿的最大口數是小台20口，則我的最小基本口數是2口，在盤整時我只會用2口快進快出，盤整時的作單以維持盤感與持有基本部位為主，並不是獲利的主要來源，當沖獲利的主要來源是在突破時的部位放大加碼與突破點數的多寡。

如何判斷盤整呢?我在之前文章已有提過，我是用我盤中的獲利增減作判斷，當我連續半小時作單連續賺不到錢 or 盤中連續賠超過10000元，不一定是獲利是 -10000 , 從賺30000變成只賺20000也算是，符合時間或獲利空間任何一項，這就是盤整!!

盤整可怕嗎?我一開始作單的時候也很怕盤整，因為我一開始就遇到93年下半年大盤整時期，差點剛入行就畢業，後來作單一陣子了就想通了，當沖的盤整與突破急拉就猶如四季的春夏秋冬，這都是很正常的平衡現象，唯一受影響的就是自己的情緒，大賺一段時間就會浮驕，遇到盤整會想大口數跟大盤拼了..情緒失控就會大賠。

盤整一段時間賺不到錢，作單就會沒信心，遇到突破大行情時反而不敢加碼，

其實只要保持心情平靜，盤怎麼動就作出該有的反應，向上漲就買，向下跌就空，突破就加碼，盤整就小賠。

當沖其實就只是順勢操作與情緒管理而已。

盤整就盤整吧!!總不可能天天大賺呀，想清楚就沒什麼了，我現在之所以要發展上海這塊市場，一方面是因為商品的多樣化，在單一商品盤整時，我可以操作其他商品，這也是因應盤整的一種作法，資金會往最有利的市場移動，當沖資金也是一樣。

看到權值股殺，就立刻空期指，沒跌就停損!!我就只學到這招，這招你不會嗎?

再來談一口單戰技的養成

大家看到我之前提到當沖魔王，可能以為他們有傳授我什麼絕世武功之類的，其實很多都是節目效果啦!!最重要的還是要靠自己的努力。

我在93年3月底打算要作短線當沖後，我作了一件事，到現在我都認為是我做過最正確的決定，也打穩了我這4年來的基礎，那就是我用手劃每一天的K線圖，整整畫了一個月(93年4月)
我這4年來所有的作單盤感都來自於那一個月的基礎。

剛好那一個月大漲，大跌，盤整三種盤都有。

我是劃5分K ，一天有60根5分K，我去重慶南路買了超大張的方格紙，是一張一張賣的那種，不是一本的，用極細字的紅筆與藍筆，把每天的5分K價與量用手畫出來，畫出開盤，最高，最低，收盤與成交量，一大張就是一天的走勢。

我下午6點下班回到家，就是畫K線圖，一張畫完大約要8-10小時，接近半夜三四點，畫圖需要那麼久嗎?其實並不是單純畫圖而已，每畫幾根K線，我就會想起以前看過的類似K線組合或是大量K線價量變化。

我就會找精業K線圖(那時用的還是modem盤後傳輸版)，找出至少10-20個類似的K線，匯整出可分類的進出模式，所以我每畫一張圖，都要花非常多時間。