綜合觀點   2022/10/17

因為通膨還未停歇，所以會一直升息，要等到通膨獲得控制，才會停止升息，之後不會馬上降息，利率會在高位維持一段時間，等待降息的時機，譬如經濟衰退和失業率上漲到一定程度。(也可以說是薅羊毛的過程)

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全球矚目 美國CPI降通膨是個謊言？2022年10月13日 文／理周教育學苑．方鈞

Q:本周四(10月13日)將迎來美國通膨CPI數據，8月份發布結果為8.3%，高於市場預期值8.1%，小道瓊屠殺近1300點，創下兩年以來最大跌幅，而9月份數據發布在即，屠殺歷史還會重演嗎？後續怎麼看？

A:目前全世界經濟都面臨巨大困境，特別是美國通膨與歐洲能源短缺都在擴大風險影響全球，儘管美國從三月開始至今已經升息十二碼，但通膨下降速度著實有限，本周四即將迎來美國九月份CPI發布，目前市場預期CPI數據為8.1%，與八月預期相同，這也表示市場對於通膨下降並沒有過高的期待。

以客觀數據來看，市場對於CPI變化標準約落在負0.2%，也就是說此次CPI發布結果等於8.1%，才有機會讓美股止跌，而低於7.9%美股才會出現較大的反彈波，反之，若CPI結果高於預期，恐會重新上演美股殺盤，投資人還是須嚴加注意。

據最新國際貨幣基金組織(IMF)發表的報告指出，全球通膨將在2022年底達到峰值，並將維持比預期較長時間保持高位，到了2023年才有機會降回6.5%，過程中美國、歐洲兩大經濟體成長將放緩，新興市場則將撕開疫情後部分癒合傷口。

但若依0.2%的遞減速度，明年降回6.5%的機會其實不高，歷史上讓通膨劇降都是發生金融危機，景氣開啟下一波循環模式，單靠升息想解決通膨，需要長時間等待。

美國現在面臨最大的問題是升息了，但通膨不降，而緊縮的貨幣政策導致經濟成長放緩，疫情衝擊下各行業供應鏈都無法正常運作，加上油價上漲，導致通膨居高不下，這是供給面出現狀況，升息影響較大則是需求面。只要供給面問題還在，靠升息解決通膨難度偏高。

全球各區經濟體危機四起，建議投資人還是手中留有大筆現金，等待危機後的轉機。

※理財周刊1155期更多精采文章：

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美國CPI年增8.2％超預期 美股期指大跌    中時/蕭麗君／綜合外電報導 2022年10月13日

儘管聯準會（Fed）今年來積極升息，希望能夠打擊頑強通膨，不過迄今依然不見明顯成效。美國勞工統計局13日公布9月消費者物價指數（CPI），分別月增0.4％與年增8.2％，繼續在高檔徘徊。這也強化聯準會不僅在11月初將再度升息3碼的預期，而且該激進升息策略恐將會延續到2023年。影響所及，13日美股期指大跌。

2020年10月14美股開盤，跳空下跌550點，隨後不斷拉升，收盤漲了827點。(低檔的大跌常為短線反轉點)

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Fed鮑爾說了什麼讓市場驚慌？就是這五大重點兩大訊息
聯合報   2022年9月22日

聯準會（Fed）21日決議升息3碼，在主席鮑爾召開記者會後，美股走勢震盪，在多空拉鋸後收盤大跌1.7%。彭博資訊指出，利率聲明和鮑爾記者會傳達了至少兩條訊息，一是決策者會保持激進的緊縮政策，二是經濟軟著陸的希望愈來愈渺茫。

以下是Fed決策與鮑爾記者會的五大要點：

1. Fed連續第三度升息3碼、點狀圖顯示年底前可能再升息5碼、市場估11月再升3碼

利率升至3%～3.25%。Fed同時發布更為鷹派的點狀圖，顯示今年底前還會再升息125個基點，即5碼（因此11月可能第四度升息3碼）；點狀圖也顯示這波升息的峰值（終端利率水準）將落在4.6%。鮑爾指出，今年夏天的通膨數據多少有點喜憂參半。

2. 大幅調降今年GDP成長預估、調高明年失業率預估

決策官員大幅修訂經濟預估值，現在預期美國今年經濟成長率僅為0.2%，低於6月預測的1.7%；預期明年失業率會從目前的3.7%升至4.4%，通膨率在2025年之前不會降至2%。

3. 鮑爾談話的調性鷹派、強調「堅定不移」推動通膨回落

鮑爾在記者會中表示，自從他在傑克森洞央行年會傳達言簡意賅的訊息以來，他的主要訊息沒有改變。他重申Fed的首要任務是恢復價格穩定，央行官員認為這是經濟其他部分健全的前提。

4. 鮑爾坦承抗通膨將帶來「經濟痛苦」、達成軟著陸的機率愈來愈低

在經濟預測中和在鮑爾的記者會上都沒有暗示經濟衰退即將來臨，但鮑爾表示，不知道經濟衰退的可能性有多大，極有可能出現一段較低的成長時期，勞動力市場需要稍微走軟，但他沒有太強調經濟痛苦這個話題。他說，拖延降低通膨只會帶來「更多痛苦」，一旦走上降低通膨的道路，情況就會好轉。

5. 鮑爾警告曾經「火熱」的美國房地產市場可能出現修正

鮑爾說，在決策者升息後，美國房地產市場可能會出現逆轉。他說，有一段時間，全國的房地產市場火熱，現在「我們看到房價減速，應該有助於使價格更符合租金和房地產市場的其他基本面。這是一件好事。」鮑爾說：「我們可能見到房市經歷一波修正」，以回到供需更平衡、價格漲幅「合理」且人們買得起房的情況。但他說，房價和租金需要一段時間才能更加明顯降溫。

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物價上漲完美風暴威脅全球經濟 恐持續至明年

通膨推升物價 糕餅業撐不住喊漲⋯商總：物價惡化將衍生新一波危機    2021年10月12

[周刊王CTWANT] 輸入性通膨推升物價！糕餅業者透露，進口奶油價格大漲逾3成，迫使部分業者悄悄調漲酥餅類售價，漲幅約3％到5％，如奶油漲破每公斤260元大關，恐將引發大規模調漲潮，屆時包括糕餅、麵包等恐全面漲價。泡麵業者也指出，麵粉價格增幅也十分可觀，預期最慢年底前將會調升售價。

商總主席賴正鎰表示，航運和國際原物料價格上漲，直接受到影響的產業就是民生物資，如物價繼續惡化，勢將引發一波新的危機。

不帶頭漲價 台酒喊苦

主計總處資料顯示，9月17項民生物資CPI已經來到3.31％，創3年來新高。其中沙拉油受到黃豆上漲的因素，年增率高達9.86％最為驚人，豬肉、醬油年增率分達7.75％、6.28％，麵包、泡麵也微幅上漲。

糕餅業者表示，糕餅主要原料之一的奶油，大部分來自紐西蘭、澳洲，隨著進口價格飆升，從每公斤160、170元，上漲到220元，漲幅高達3、4成，使得部分店家不得不漲價因應。麵粉也漲，但還在可吸收的範圍之內，所以這波漲價主要反映進口奶油成本。業者透露，奶油若漲到每公斤260元時，勢將帶動一波大規模漲價潮。

此外，身為「國營事業」的台酒，董事長丁彥哲面臨這波物價上揚，已宣示「不會帶頭漲價」，但也承認承受極大的「成本壓力」。

碳費 推升物價隱形炸彈

台酒主管透露，國際原物料、航運價格不斷上升，成本壓力不斷增加，不論是酒類的原物料麥芽、相關設備漲幅多超過1成；台酒生產的民生物資，如泡麵原料─麵粉也「有感上漲」。

業界人士透露，已有不少泡麵等民生物資廠商醞釀漲價，預估11月起，國人即會慢慢感受到通膨壓力。

央大經濟學教授徐之強表示，此次物價上漲主因來自油價上漲、全球工資調升。加上美國連續幾個月CPI漲幅已超過目標，民眾恐怕已產生物價上漲預期心理，經濟學家們擔心的「通膨巨獸」已慢慢成形。若油價未來飆破每桶100美元，屆時我央行恐將跟隨主要國家腳步，啟動升息抑制通膨。

推升物價另一「隱形炸彈」，即因應歐盟2026年的邊境碳稅及我政府2050年淨零排放目標，國內外紛將推動碳費或碳關稅，勢將對物價造成影響。惟有學者認為，相關機制尚在建立中，對物價的影響，還要再觀察一段期間。

https://tw.news.yahoo.com/%E9%80%9A%E8%86%A8%E6%8E%A8%E5%8D%87%E7%89%A9%E5%83%B9-%E7%B3%95%E9%A4%85%E6%A5%AD%E6%92%90%E4%B8%8D%E4%BD%8F%E5%96%8A%E6%BC%B2-%E5%95%86%E7%B8%BD-%E7%89%A9%E5%83%B9%E6%83%A1%E5%8C%96%E5%B0%87%E8%A1%8D%E7%94%9F%E6%96%B0-%E6%B3%A2%E5%8D%B1%E6%A9%9F-215000311.html

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通貨膨脹是什麼？通貨膨脹率其實沒你想的可怕

最後更新：2021-07-19

通貨膨脹是什麼？其實對 通貨膨脹 這個詞沒太多感覺
通膨雖然重要，但通常被拿來當成金融業的行銷看板，
賣你定存、保險、基金，甚至買股票之前，都會先搬出通膨…恐嚇一下?

實際上除了股票以外，有許多金融產品不見得能抗通膨，
尤其還有一些是低報酬率，甚至遠比通膨危險的金融商品，
也都會拿通膨當成行銷的口號?

總歸一句，如果你認識通貨膨脹，其實它沒那麼可怕。

撰文的當下，最近衛生紙上漲30%，有些人就開始說「通膨怪獸要來了」之類
其實這種說法很怪：通膨本來就一直都在。

以下市場先生和你說明通貨膨脹的原因和來龍去脈：

• 1. 通貨膨脹(Inflation)是什麼?
• 2. 通貨膨脹怎麼發生的?
• 3. 通貨膨脹對誰有影響?
• 4. 如何觀察通膨數字?
• 5. 通貨膨脹有什麼好處與壞處?
• 6. 政府如何控制通膨?

 

通貨膨脹是什麼?

通貨膨脹指的是一般物價的持續上漲，簡單來說就是你的金錢購買力一年一年縮水了。

如果通貨膨脹率是3%，也就是你的貨幣的購買力每年縮水3%，
3%到底是很多還是很少？可以打個比方：
如果一個漢堡現在是100元，通貨膨脹率3%，
過了24年後，你的100元就只能買到半個漢堡( 快速計算可以用72法則 )

24年很久對吧，在台灣平均的通膨率也大約是3%，
但理論上薪資成長會抵消通貨膨脹 (注意是理論上)
例如薪資水準每年也成長3%，那就完全抵銷掉通貨膨脹的影響。

實際台灣的通貨膨脹，每年大多是落在1~2%之間

但為什麼上面說平均是3%呢?

因為地球上每幾十年就會發生一次戰亂或石油危機等大型災難，
這時候一年的通貨膨脹很可能是20%~50%，
長期來看這些極端值會拉高整體平均通膨。

通貨膨脹是一個綜合數據，並不能反應每一種商品上漲

值得留意的是，通貨膨脹是多種商品價格的綜合指數，是一個平均值的概念，
雖然長期而言大多數的東西都會因為通膨而漲價，但漲幅並不一樣。

漢堡的價格和不動產的價格，拉長時間來看漲幅不一定會相似，
我們並不容易去估計單一商品的影響，僅會用通膨率做一個概估。

通貨膨脹怎麼發生的?

人們的購買力變低，
有可能是鈔票印太多，造成貨幣的價值降低 (傳統通膨的定義)，
也可能是所有生活必需品相對變得昂貴 (又稱物價上漲)。

貨幣的價值降低，有許多種可能，
比較普遍的原因是政府在印鈔票，
利用公共支出，投入公共建設或還債等用途，讓錢流入民間市場，
當貨幣的總量變多，它的價值也就緩慢降低。

也有可能是因為戰爭或災難，造成該國政治不穩定，
由於這時代的錢不是黃金，而是金屬幣或紙幣，不具有真正價值，
因此金錢的價值需要政府提供法律上的保證。
當政府政權不穩或國家岌岌可危，法律自然也無法保障金錢的價值。
這時的通膨，
有可能會以50%甚至1000%的速度貶低貨幣的購買力，
稱為惡性通膨，在一些極度動盪的國家很容易發生，

比方辛巴威就曾經因為政治動盪，發行過100兆元面額的紙鈔，
但100兆元的辛巴威幣卻只能買進半條麵包。

這種惡性通膨看似離台灣很遙遠? 其實70年前台灣也曾發生過
當時是亂印鈔票導致惡性通膨、法幣大幅貶值，
政府發行金圓券取代法幣，800萬法幣當時只值1美金。

通貨膨脹對誰有影響?

受到通貨膨脹負面影響最大的，是持有著一堆現金或存款的人

例如說存一堆錢，打算等退休慢慢花，
到時這筆錢的購買力，就會隨時間慢慢的縮水。

無法抗通膨的資產包括：
定存、債券、儲蓄險、國民年金或勞保年金、外匯(外幣資產)、手上的現鈔。

這些資產，你可以統稱為”貨幣型資產”

裡面比較有疑問的應該是債券，原因很簡單：
例如一張債券承諾未來每月給你1萬元利息，
這1萬元並不會因為通膨增加而變多，因此購買力也隨時間縮水，
儲蓄險或定存這類固定利率給付的商品除非有特殊的機制，不然也一樣無法抗通膨。

而最不受影響的，則是持有有價資產的人

因為價值變低的只有金錢，相對物品資產的價值並沒有變低，
無論是房屋不動產、股票、股票型基金、黃金白銀、資產，
在通貨膨脹之下都能持續保持它的價值。

這也是為什麼有錢人大多持有許多實體資產的原因。

值得一提的是：「債務」本身通常也抗通膨

通膨通常會讓債務的影響縮小，因為它代表當下借款更有價值，而未來還款價值更低，
前提是你用債務去購買資產，否則債務就只是債務。

這裡要注意：並不是所有能保值的資產，就代表你該持有它！

如果是報酬率太低的商品，或是無法持續增值的商品，
就算不受通膨影響，它也不見得會改善你的財務。

資產的報酬率會受通貨膨脹影響，但不代表你該為了抗通膨而接受低報酬率。

以上簡單來說，
1. 現金和存款越多，受通貨膨脹傷害越大。
2. 非現金類實體資產比例越高，影響就越小。
3. 通貨膨脹對越有錢的人影響越大

如果你只有10萬元存款，3%的通貨膨脹相當於每年損失3000元。
但如果你有 1億存款，3%的通貨膨脹相當於每年損失300萬元，
對薪水22K的人來說，要不吃不喝 11年才能存到300萬，不過有1億存款的人收入一般也比較高，
所以如果你沒錢，通膨對你的傷害有限，先想想怎麼賺錢會比擔心通膨還實在。

至於已經有累積一定資產的人，抗通膨則是你必定會面對的課題，資產越大、通膨影響就越大。

如何觀察通膨數字?

通貨膨脹會反應在商品的價格上漲，

因此通常會觀察  消費者物價指數 及 躉售物價指數 ，
可以參考行政院主計處公布的資料。

當物價指數提高3%，也就代表貨幣的購買力相對過去同期減少3%。

每種商品受通膨影響的幅度不大一樣，
15年前我念高中時，
科學麵一包只要5元，現在一包要10元，等於每年通膨幅度大約是4.7%

至於通膨會不會反映在薪水上?

經濟學課本是跟你說會，
因為企業經營的利潤，理論上是抗通膨，所以發給員工的薪水應該也不受通膨影響。

但實際上呢，
如果你打開20年前的報紙，台灣薪水根本沒有漲，反而下跌阿。

要注意的是，通膨指數只是個「平均值」

前面有提到，通膨指數是個綜合數據。

因為不是所有東西的漲幅都一樣，通膨指數只反映了整體平均，
也許通膨指數顯示是2%，但與我們生活比較相關的消費品或不動產上漲5%~10%，這依然影響巨大。

通貨膨脹有什麼好處與壞處?

貨幣是經濟的潤滑劑

通貨膨脹代表市場中貨幣的供給增加，也就是潤滑劑增加，
如果是緩緩增長，可以有促進資源流動的效果。

在發明貨幣以前人們只能以物易物，難以保存價值，
透過貨幣容易保存、容易切割的特性，可以作為讓經濟順利發展的潤滑劑。
所以一般認為，些微的通膨是好事，
如果這時代我們還要以物易物，那經濟肯定先倒退500年。

如果通膨過度劇烈，人們手中的貨幣價值就會萎縮的很快

因此大家就不會想持有本國貨幣，反而去持有實體資產或其他國家貨幣。
貨幣沒人要用，價值就貶低得更快，這就是惡性通膨的由來，
會對人們的生活影響很大，因此政府通常會刻意去控制通膨避免陷入惡性通膨或通縮。

總之，以現代經濟理論的觀點，是認為通膨不過高、也不反過來通貨緊縮，保持些微溫和的通膨，對經濟是最好的。
理論上大體如此，但實際狀況仍有待觀察。

政府如何控制通膨?

對人民來說，柴米油鹽醬醋茶、衛生紙、水電瓦斯、油價，
這些民生必需品如果 太昂貴會讓人很痛苦。
為了民眾的小確幸，控制通貨膨脹不要太高就自然變成政府的責任。
(與其說是責任，不如說控制好物價，政府才不會被暴動推翻)

對於政府出手干預經濟，通常有兩派說法，
一派主張政府應該干預經濟，
擴大支出提高需求，用需求去帶動供給，稱為凱因斯學派

另一派主張政府不要干預經濟，
長期來說供給和需求會慢慢平衡，稱為古典經濟學派

以政府干預來說，「降低利率」和「增加政府支出」，被認為是刺激經濟的方法，
政府控制通膨通膨的方法有二：

1. 減少公共部門的支出
這樣流通到民間的貨幣供應就會變少，
貨幣的供給數量少，價值自然就降低的慢甚至上升。
如果通貨膨脹比率是負值小於0，例如 -3%，則稱為通貨緊縮。

反之若增加公部門支出，貨幣變多會讓金錢價值降低，通膨就會提高。

2. 提高利率
利率提高，代表借錢和存錢的利息都會上升，
存錢利息上升，因此人們把流通在外的貨幣存入銀行，流通的貨幣就會變少。
借錢利息上升，大家更不想借錢因為利息變貴，在外流通的貨幣也會變少。
透過這個方法就可以比較整體的抑制流通在外的貨幣數量。

反之，若降低利率，則會加大通膨。

但我覺得政府干預不見得有用，它只是政治正確下變成主流的政策。

資產配置對抗通膨？

對一些管理數百億資金的機構來說，通貨膨脹的每年的影響可能就高達上億美元，
因此在資產配置中有一環，是在投資組合中加入對抗通膨影響。

在資產中通常會有一定比例的抗通膨資產 (股票、不動產REITs、原物料、黃金、抗通膨債券等)，作為抗通膨的配置。

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結語：理解通貨膨脹對投資理財很重要，但通膨對你人生影響不大

先談談通膨對投資理財的重要性，從上面我們可以學到的是：

1. 拉長時間來看，每年通膨約3%，代表購買力大概每24年貶值一半
2. 通膨在很長的時間下會影響我們的資產
3. 現金越多、受到的影響越大
4. 資產分成可抗通膨的，和無法抗通膨的
5. 報酬受通膨影響，但不代表你要為了抗通膨而接受低報酬
6. 理論上薪水會隨通膨上漲，但在台灣實際上薪水沒漲

為什麼通膨對你的人生影響不大?
理由很簡單：因為它一定會發生，擔心也沒用

就像你一定會變老，不只你會，別人也會，現代人會，古代人也會。
而通膨就和變老一樣，它一定會發生，
你只要準備好，把你的資產最好投資分配，只要不要大比例都是現金資產，就根本不需要因此害怕它。

簡單用數字證明不需要害怕通貨膨脹

如果跟你說：

「24年後你薪水會變成現在的2倍。」

你一定會說：「才2倍！太少了吧？」

同樣的：

「24年後 物價 會變成現在的2倍。」

24年也是漲2倍，不怎麼多不是嗎?

市場先生認為許多人反應劇烈的原因，除了媒體渲染以外，
因為人類天生就有趨避損失的特質，
比起獲利減少，我們更討厭虧損增加，
所以每次物價上漲人們自然都會反應劇烈，這樣而已~

https://rich01.com/blog-post_17-8/

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《國際金融》通膨壓力快爆炸 巴菲特傳授救命2招
2021年7月19日

【時報-台北電】美國消費者物價指數持續創新高，通貨膨脹壓力居高不下，引發投資人對金融市場受到影響的擔憂，對此，「股神」巴菲特表示，投資自己及出色的企業是對抗通膨的最佳解答，同時選擇購買多元化的指數基金也是相對有利的選擇。

CNBC報導，儘管許多經濟學家和金融專家都認為，目前的通膨率無需擔心，聯準會也未改變現行的寬鬆貨幣政策，但物價指數確實持續攀升，消費者仍需要為今年夏天可能出現漲價潮做好準備。

巴菲特曾在2009年波克夏海瑟威的股東年會上回答此問題，他建議大家可以做好2件事以降低衝擊，首先是提高自己的專業技能，「如果你是最好的老師、最好的外科醫生甚至是最好的律師，你就能從國家經濟分到一塊餅，貨幣價值的變化就不太重要。」

另外，巴菲特建議，擁有傑出企業的股票也是一個方法，因為無論貨幣市值出現什麼變化，傑出的企業永遠都會有需求，「人們願意為他們喜歡的東西付費，如果你投資可口可樂，20年後甚至50年後的波動可能不會這麼大。」

此外，巴菲特也強調，投資人還可以選擇低成本的指數基金，因為風險更小，「多元化指數基金一直是最有意義的選擇，應在任何情況下持續購買標普500 指數基金，尤其是在市場崩盤之際。」(新聞來源：中時新聞網 郭宜欣)

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劉泰英：惡性通膨來臨 民眾自求多福
2021/01/18

台綜院創辦人劉泰英認為惡性通膨已經來臨，連中央銀行都束手無策，民眾只能自求多福。

劉泰英

（劉泰英為台綜合院創辦人，曾任國民黨黨管會主委、 中華開發董事長 ）

國際金融是已經自由流通，現在美國無限量發行鈔票，它會流到台灣，就算我們中央銀行很謹慎，但是熱錢還是會溢流到台灣來。

台灣想要金融自主，很難，現在全球共同面臨的危機就是疫情，疫情以後民間投資卻步，失業人口大增，各國政府不只要救經濟還救失業，只好就像台灣政府一樣發行消費券，全世界政府都是補貼人民，來刺激消費。

全世界政府都在狂發貨幣，美國現在貨幣發行至少增加一倍以上，這是瘋狂的行為，政府紓困還繼續在進行；中國金融政策本來就是亂搞，從中央政府到地方政府，沒錢就去銀行搬錢，

政府狂印鈔票 絕對是災難

回顧歷史，1930年代是最淒慘，景氣反轉之後，一堆人失業，那時美國紡織業為主要產業，大家沒有工作，紗匹沒有人要買，紗就卡在機器內，時間仿佛凍結靜止了，後來才有恩凱斯的經濟理論出來，政府實施赤字預算來救經濟，但這還是政府借錢，現在竟然是政府無限量印鈔票，這絕對是災難。，

本來經濟成長是靠資本的累積，來創造經濟成長，現在大家恐慌，資本累積很少，政府的投資沒有提高，民間經濟沒有增加，那消費怎麼提高？現在各國政府用印鈔票解決共同的問題，這會造成惡性通貨膨脹。

惡性通膨就是貨幣大幅增加後，會隨即帶來股票上漲、房地產上漲，股票房產上漲以後會造成民眾心理恐慌，接下來就開始炒作商品及物資，現在就有一點要轉向炒作商品物資的情況，消費品什麼都炒作，黃金、棉花、鋼鐵、基本金屬都炒，什麼都抄，因為買了可能2天後又漲價了，這個就是惡性通貨膨脹的開端。

解決惡性通貨膨脹，唯一的方法只有緊收通貨，緊收通貨使得市場資金減少，利率會上升，這樣一來會造成股市房產價格下跌，若美國開始緊縮通貨，企業因調度困難，就會賣出台灣股票，把資金匯回美國，台股就會開始下跌了。

外資在台股有1兆 若撤出也是災難

最近台股會漲是因為外資大買，等到未來外資開始拋售股票時，就會造成市場出現恐慌拋售，這個市場永遠是這樣，樂觀時會過份樂觀，恐時也會過度恐慌，我就怕到時大家會過度悲觀，那就是災難了。

目前台股我認為是過度樂觀，台灣市場最大困難就是外資在主導盤勢，過去每年台灣股票漲漲跌跌，得利最大還是外資，外資現在進來台灣的部位，我估計可能有1兆台幣，若外資一旦要撤出台股，股市就會暴跌，所以我很擔心，中央銀行也在努力，但畢竟政府能力有限，因為現在我們是自由市場，資金可以無限量的進來，也可以無限量出去；面對熱錢進進出出，政府都沒有能力因應，一般民眾哪裡有能力面對？面對惡性通膨來臨，大家要自求多福了。（紀錄整理/記者 劉彥辰． 歐祥義）

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3410895

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IMF示警：通膨可能不是暫時性 各國央行要未雨綢繆  2021-07-27

國際貨幣基金（IMF）27日警告說，通膨風險將證明不會只是暫時的， 呼籲各國央行要未雨綢繆、採取預防行動。

投資界對這項問題的看法相當分歧，不斷在思考最近的消費者物價飆升是否會持續下去。在美國，6 月消費者物價攀升5.4%，為近13 年來的最快增速。在英國，6 月通膨率達到2.5%，為 2018 年8月以來的最高，也高於英格蘭銀行（央行） 2% 的目標。

IMF在最新的世界經濟展望報告中認為，物價上漲的壓力是暫時的，「預計大多數國家的通膨將在 2022年回到新冠肺炎疫情前的水準。但這家總部位於華盛頓的國際機構警告說，「不確定性仍很高」，「然而，暫時性的壓力仍有可能變得更持久，各國央行可能需採取先發制人的行動」。

物價上漲升高了央行開始抑制其超寬鬆貨幣政策的機率，例如逐漸減少資產購買等對市場友善的刺激措施。

IMF本月稍早指出，如果美國祭出更多財政支持，可能會加重通膨壓力，並迫使央行比預期更早升息。IMF首席經濟學家高萍娜（Gita Gopinath）27日在部落格說，「供應中斷的時間拉長以及急遽上漲的房價，可能是導致通膨居高不下的因素」。

她還警告說：「一些新興市場和開發中經濟體的通膨將維持高檔，並且持續至2022 年，原因之一是食品價格持續走高的壓力和貨幣貶值。」

https://udn.com/news/story/6811/5632115

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升息前奏？ 央行副總裁示警通膨     2021年10月14日

蔬菜好貴、牛排要漲價了，最近漲價消息使通膨疑慮升高。央行副總裁陳南光昨表示，疫情改變全球大環境的傳統結構，「央行不應輕易就將目前物價上漲，解釋成短暫性現象」。他示警，過去寬鬆貨幣政策仍可維持低通膨，但「以後沒那麼Lucky了」。 

央行前一波打炒房行動，就是由陳南光率先「發難」，去年他先在雜誌撰文呼籲「央行應在房價上漲預期形成前超前部署」；如今陳南光再度針對通膨示警談話，是否就代表升息的前奏，備受關注。 

劉大中先生教育文化紀念基金會、台灣經濟研究院、中央研究院經濟研究所昨天舉辦「疫後大通膨時代即將來臨？」研討會，邀陳南光就「消失的通膨何時再現？」進行專題演講，也是首次公開談論央行政策與通膨問題。 

陳南光表示，過去全球性通膨與通膨預期穩定，加上政府政策性調控物價及房租設算方式有偏誤，使台灣長期低通膨，但若民眾通膨預期隨民生物價上漲而升高，將改變消費行為，甚至帶動通膨上揚，「央行不應輕易就將目前物價上漲解釋成短暫性現象」。 

陳南光分析，國內政策性調控油電、燃費等價格，房租設算因租屋市場地下化、房東不申報而過於低估，也使台灣長期通膨率偏低。但他認為，台灣長期維持極寬鬆的貨幣政策，正逢全球性通膨與預期穩定時期，加上全球化等結構性因素仍能維持低通膨。一旦上述力量鬆動，若不改弦易轍，可能透過各種管道，引發國內通膨顯著上升。 

值得注意的是，陳南光與央行日前說法不同調。央行認為，今年物價上漲主要是油價上揚及天候影響，屬暫時性現象，並預期明年油價趨穩，通膨展望向下。加上台灣通膨率長期維持低而穩定的結構性因素仍在，央行認為「應無通膨持續走升之虞」，更以美國經驗提醒，若因暫時性通膨因素而緊縮貨幣政策，將對經濟造成重大傷害。 

陳南光則指出，通膨上升趨勢幾乎是全世界的現象且高於預期，過去多年維持通膨穩定的長期結構性因素，有些還在發生作用，但有些已有鬆動跡象，包括去全球化與供應鏈重組、人口老化與勞動力短缺，及政府債務貨幣化等，造成成本、薪資等提高，會促使通膨上升。 

陳南光表示，美國聯準會（Fed）與我國央行強調長期通膨預期的定錨相當穩定；然而民眾通膨預期不只會改變消費行為，且具有自我實現的特質，一旦定錨鬆動，將引發高通膨預期，並透過各種管道帶動實際通膨上揚。 

陳南光說，美國家庭調查發現，日常雜貨價格變化是影響通膨預期形成的主要來源，愈常買影響愈大。其次影響民眾通膨預期的是媒體，第三才是官方數字。 

陳南光說，央行應該密切關注通膨預期的變化，不應輕易將通膨定錨可能流失的跡象，斥為暫時性的干擾。 

https://tw.news.yahoo.com/%E5%8D%87%E6%81%AF%E5%89%8D%E5%A5%8F-%E5%A4%AE%E8%A1%8C%E5%89%AF%E7%B8%BD%E8%A3%81%E7%A4%BA%E8%AD%A6%E9%80%9A%E8%86%A8-224422842.html

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通貨膨脹是什麼？影響是什麼？ 為什麼通膨與升息有關係？
2022年3月24日

為了對抗通貨膨漲，美國聯準會（Fed）不斷升息，我國央行也多次跟進。究竟通貨膨脹是什麼？跟升息又有什麼關係？（更新日期：10月17日）

 

通貨膨脹是什麼？

通貨膨脹（inflation），簡稱「通膨」，指整體物價水準在某一期間內持續上漲，或等值貨幣的購買力持續下降的經濟現象，比方同樣的東西10元能買到，但通貨膨脹後卻要1萬元才能買到。現在經常以「通膨」來表示「物價持續上漲」的現象，經濟學者大多認為，最能夠衡量通膨的指標是消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）。

為什麼會帶來全球性通膨？

央行分析，從去（2021）年8月以來，台灣面臨輸入型通膨，消費者物價指數年增率連續數月高於2％。不過，整體來說，2至3%的通膨率，民眾較無痛，且對整體經濟有益，主要是因為緩步且溫和的通膨代表整體經濟情勢逐步向上，企業也更願意投資、雇用員工、幫員工加薪，民眾有錢買東西，經濟又成長，朝向正向循環。

然而，今年除了疫情導致塞港、缺工等供應鏈瓶頸問題，還有俄烏戰爭波及全球經濟，宛如黑天鵝般襲擊全球股市、貴金屬、能源及產業供應鏈，國際原油、穀物及基本金屬等原物料價格，推升進口原物料成本上漲，加劇國內通膨壓力。另外，運費高漲，也帶動國內進口物價走高，輸入性通膨壓力加大。

通貨膨脹會有什麼影響？

當經濟成長趨緩，通貨膨脹依然存在，而消費緊縮或就業率仍不如預期，加重通膨情勢，便會形成停滯型通膨。對企業而言，原物料大漲、供應鏈短缺、招聘不到工人時，成本將大幅提升，獲利也會因此下降，最終可能將成本轉嫁給消費者，民眾便會面臨薪水不漲、萬物皆漲的窘境。

通膨與升息有什麼關係？

當物價持續上漲、通貨膨脹率上升時，如果利率不跟著上升，通貨膨脹率就會高過銀行存款率。而物價沒有穩定，就沒有持續性的充分就業，為了避免這種情形，央行便會透過升息來穩定物價。

延伸閱讀》升息是什麼？升息半碼是多少？升息影響房貸到底會差多少錢？

委內瑞拉惡性通膨 「700萬買1條麵包」

近年來通膨的最典型案例，發生在全球最大產油國之一的委內瑞拉，因為油價暴跌，加上政府施政不力，委內瑞拉經濟全面崩盤，長期處在惡性通膨。2021年委內瑞拉年通膨率為2665%，為滿足國民的經濟需求，委內瑞拉央行只能繼續發行面額100萬玻利瓦爾的鈔票。

在委內瑞拉，100萬是玻利瓦面額最高的鈔票，但七張面額100萬的玻利瓦紙鈔，只夠買一條麵包，小孩甚至將玻利瓦拿來當玩具紙鈔。為擺脫長年的惡性通膨，2021年10月起，委內瑞拉將玻利瓦面額砍掉六個零，是13年來第三次刪零，拿掉六個零後，百萬面額的玻利瓦瞬間變成1玻利瓦，而兌換美元仍相當於25美分。

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升息是什麼？升息半碼是多少？升息影響房貸到底會差多少錢？
2022年9月23日

台灣中央銀行宣布利率調升半碼，9月23日起實施，央行重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率各調升0.125個百分點，分別由年息1.5%、1.875%與3.75%，調整為1.625%、2%及3.875%。究竟升息是什麼？對民眾會造成哪些影響呢？

升息是什麼？為什麼要升息？
升息是指中央銀行提高銀行的基準利率，是一種緊縮貨幣的手段。當貨幣供給大於需求量、嚴通貨膨脹愈發重時，央行為了穩定經濟、調節市場，就會透過升息政策，抑制民眾或企業的投資熱錢。

而民眾向銀行存款與借款的利率，是基準利率再加上一段利率。簡單的說，升息之後，民眾借錢與存錢的利率，都會調高。

升息會怎樣？
存款者變多：存相同金額可獲得更多利息，就會有更多人選擇存錢賺利息。

借貸投資者變少：由於借貸利率提升，向銀行借錢的投資者減少；而資金流出投資市場，一般而言，也會對股市產生較不利的影響。

貸款者負擔加重：貸款的利率變高、利息支出增加，導致車貸、房貸、信貸一族的荷包受到影響，因為向銀行貸款的利率提高，要付的利息也會增加。

利率變動型保單享利差：當保單價值準備金的利率是變動的，在升息之際可享有更多利差空間。

升息半碼是多少？
我國央行自9月23日起，升息半碼，也就是0.125 %。

重貼現率：央行借錢給銀行收取的利息，年息調整為1.625%。若央行調高重貼現率，銀行也會隨之調升對民眾的利率。

擔保放款融通利率：銀行以政府公債、央行所發行的定期存單、貼現的商業票券等央行認可的合格票券作為擔保品，向央行申請擔保放款融通的利率，調整至2%。

短期融通利率：與擔保放款融通利率的差異為「有無央行認可的合格擔保品」，若無則按短期融通利率計算，此次升息來到3.875%。

升息之後對房貸的影響試算
房貸試算：假設原先房貸金額1000萬元、利率1.7%%、採本息平均攤還，升息半碼後，利率變為1.83%（房貸利率只取到小數點後第二位，小數點後第三位四捨五入）。貸款20年，每月房貸從49,180元，增加到49,764元，每月利息支出多了584元，20年下來要多繳140,116元；貸款30年，房貸從每月35,480元，增加到36,093萬元，每月利息支出多了613元，30年下來要多繳220,734元。