風評：烽火連三月─從貿易戰到貨幣戰 2019-08-08
短短數日，中美經貿情勢急轉直下，從原先的貿易談判轉向貿易戰擴大、甚至升級為貨幣戰，至此外界應可先死心，不必再對兩國短期能達成協議再抱期望；中美貿易戰將成為一場持久戰爭，而人民幣貶破7關卡，相當程度上顯示中國決心與美國耗下去。
上周美國貿易代表團在上海與中方談判，原本多少還有一點協商談判中的形象；但顯然協商無成果、中方未接受美方價碼，川普立馬變臉在推特上宣布對中國尚未加徵關稅的3000億美元商品，從9月1日起加徵10%關稅。本周一人民幣兌美元匯率馬上貶破久違的7關卡、各國股市下跌、美股重跌767點，川普再次痛斥中國明顯操縱匯率，美國財政部急急如律令的公告中國列為「匯率操縱國」。
而這次中國方面，顯然是從6月底「川習會」後重啟談判開始，就無意只為達成協議而一直退讓；最明顯的就是川普最介意的大規模購買美國農產品事項，北京官方是「慢慢作」，而且一直提出美方應對關稅與華為案有回應才能恢復採購。川普再祭加徵關稅後，馬上放手讓人民幣貶破7，這是近10年、金融海嘯後最低匯率，也是過去中方力守的底線，中方放手讓其貶破顯見其決心；更強烈的回應則是宣布停止所有對美採購農產品。
川普的起手式，很明顯是其慣用、在談判中施展的「極限壓迫法」；中方這次的回應，也明顯就是回擊，不客氣的痛打川普「最痛」的農產品採購。在雙方如此一來一往、毫無彼此退讓促成共識的氣氛下，已不必對達成協議抱啥希望了，貿易戰短期內難收場。
對全球經濟與其它國家而言，這肯定不是好事，除了經濟成長會更形減緩外，立即要面對的衝擊就是：人民幣如果續貶，大部份國家都沒有「不跟」的本錢，看看周一人民幣貶破7後，除了可作為資金避風港的日元升值外，其餘亞洲貨幣全倒，台幣重貶2.52角，大概就可了解人民幣貶值的後果。
外界以「貨幣戰」形容這種各國貨幣競貶現象，許多開發中國家與新興經濟體，從實體經濟到金融市場都會大受衝擊，匯率看貶會讓資金從這些新興經濟體流出到風險低的「避風港」，導致匯率貶值更多、股市也必然下跌，資金抽離同時傷害實體經濟，如此週而復始的循環把全球經濟再往下拖。
10年前的全球金融海嘯時，世界隱然出現這種「貨幣戰爭」及提高關稅的保護主義跡象，當時透過多次峰會，讓各國克制而避免貨幣戰與關稅戰。不過，如果帶動貨幣戰與關稅戰的正是全球最大的2大經濟體，其它國家除了跟進外，大概也沒有阻擋的辦法了。
不過，情況也未必會演變到如此，因為就中國的立場而言，人民幣貶值利弊皆有，更非其現階段所樂見，如果人民幣匯價跌跌不休，加深又擴大市場的預期心理後，資金外流情況會更嚴重、貶值幅度更難控制。雖然川普因人民幣破7而痛斥北京，並馬上把中國列為匯率操縱國，但稍有了解者都知道，這幾年中國人民銀行（央行）干預匯率是用在防貶而非阻升。
雖然讓人民幣貶值似乎可降低加徵關稅對出口的影響，但在全球供應鏈運作情況下，大陸出口產品中含有極大比重的進口零組件，這些進口零組件會因人民幣貶值而變貴，一正一負之間，其實獲利不多；一旦其它國家跟貶，對出口的幫助又變更低了。
根據專家計算如果全部對美出口都加徵25%關稅後，人民幣必須貶到7.8才能抵消全部衝擊，此外市場也開始預測人民幣年底會貶到7.3、明年貶到7.5等，但衡諸現實，讓人民幣多貶值顯然是損人不利己，除非市場壓力過大難擋，否則中國還是會控制住匯價，不會讓所謂的貨幣戰爭漫延燒起來。
過去人行一直小心又努力的捍衛人民幣不要破7，這次在川普再對3000億美元商品加徵關稅後，就放手貶破，外媒解讀是北京對達成貿易協議不抱期望了，所以就放手吧。而在經濟放緩後，原本高估的人民幣貶值回歸正常價位，也算是減輕無謂的政策任務。
這些都代表中方決心與美國長期耗下去，貿易戰擴大對美國經濟的傷害、特別是因中國拒買農產品造成農民的傷害，都已逐漸浮現並放大，馬上要面對連任選舉的川普將因此承受壓力，中方不必亦不願全盤接受川普條件，讓川普能在迎戰中說嘴誇口「對中國打贏貿易戰」。（相關報導：貿易戰升溫重挫亞股！台股開盤一路大跌逾200點｜更多文章）
至於全球金融市場是否暴雨將來、或貨幣戰是否將再起，各國都只能「且戰且走」等著看了。
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「美國使盡關稅招數，仍無法讓中國屈服」《外交政策》權威解析：談判強人萊特海澤為何慘輸貿易戰？ 2019-08-03 16:25
《外交政策》2日刊出美國外交關係協會貿易專家奧登專文，指出美國貿易代表萊特希澤主導的政策，執著於貿易威脅、加徵關稅、霸凌盟邦與敵國，促使他國屈服於美國的要求，這一切措施都源於他本人的一項核心理論──美國能靠自身強大力量，迫使眾國聽命。但是美國對中國關稅極限施壓，都沒能換取中國做出關鍵讓步，證實這理論只是謬論。
美國外交關係協會（CFR）高級研究員、西華盛頓大學（Western Washington University）教授奧登（Edward Alden）在這篇題為「川普聘請羅伯特‧萊特海澤來打贏貿易戰，然而他輸了」的專文中指出，過去談判戰績彪炳的萊特海澤（Robert Lighthizer），這次顯然在美中貿易戰敗下陣腳，眼見找來助陣的貿易談判強人失敗，美國總統川普（Donald Trump）現在決定自己主導一切。
「川普政府裡頭，已經沒有任何一個官員還抱持中國會屈就於任何額外壓力的幻想」，奧登表示，面對毫無談判理論、喜怒無常、決策總令人出乎意料的川普，學者們沒有任何辦法可以預測美中談判接下來會發生什麼事，「前所未見」的貿易戰役即將到來。
調關稅、迫使達成雙邊協議，但對龐大經濟體沒用
71歲的萊特海澤是律師出身，在貿易談判界的名聲非常響亮，他曾於雷根政府時代出任美國貿易副代表，也是美國301調查的主要設計者，並早在1999年就主張，中國加入世界貿易組織（WTO）對美國來說是個威脅，對中國讓步只會讓中國更能夠操縱貿易體系，試圖稱霸每個產業。
時隔20年，成為美中貿易談判的關鍵人物，萊特海澤的目標非常明確，就是迫使這個野心勃勃的世界第二大經濟體終結美國眼中「不公平的貿易政策」。萊特海澤要檢驗自己的談判理論能否成功：美國如果擺脫貿易規則的束縛，是否能利用自身強大的市場力量，迫使其他國家屈服於美國。
恰好頂頭上司川普熱愛調升關稅，與萊特海澤的策略一拍即合。解析萊特海澤2年半以來的貿易談判手法，奧登指出，萊特海澤傾向一對一的雙邊談判，因為一次霸凌1個小國家，比一次欺負多個國家來得容易。
回顧美國不分敵友、打響貿易戰的第一槍──2018年3月8日依據《貿易擴張法232條款》（Section 232 of the Trade Expansion Act of 1962），針對部分鋼鐵、鋁產品分別加徵25%、10%關稅──可發現，規模越大的經濟體越有能力報復。
南韓立刻屈服，加拿大與墨西哥重談協定
依賴美國提供貿易與國防保護的南韓，立刻同意重寫韓美貿易協定，來換取南韓鋼鐵產品進到美國的25％關稅能永久豁免。加拿大跟墨西哥則是隨即宣布對美國課徵報復性關稅，然而兩國的反擊沒有堅持多久，5個月後，三方達成替代北美自由貿易協定（NAFTA）的《美墨加協定》（USMCA），並且內容多依照美國要求修改。
這招用在歐盟身上就難以起作用了，因為歐盟規模更大也更有自信，它不但向WTO提起訴訟，還針對價值28億歐元（約新台幣845億元）的美國商品課徵關稅，關稅清單包含玉米、哈雷機車、波本威士忌等，也拒絕接受與美國進行貿易談判。歐盟更警告稱，只要美國任意加徵新關稅，歐盟也會大規模反擊。
面對中國，萊特海澤招數盡使、談判理論支離破碎
萊特海澤最大的目標是位於亞洲的巨人，簽下完美中美貿易協議，減少中國對美國的4000億美元貿易順差。對美國來說，完美的協議是指中國同意保護智慧財產，且對美國企業開放市場，更完美的情況是，協議需有執法機制確認中國履行承諾。
一開始，中國就像歐盟一樣以眼還眼、絕不妥協，當2018年7月、8月、9月，美國分別對500億美元、2000億美元的中國商品徵收25%、10%關稅，中國也先後對500億美元、600億美元的美國商品施以相同關稅報復。不過美國還宣布，對2000億美元中國商品徵收的10％關稅，稅率將在2019年元旦增加到25％。
有一段時間，萊特海澤的理論似乎奏效，中國對美國的關稅攻勢幾乎難以招架，因為中美之間的貿易逆差過於巨大，中國根本無法對同等數額的美國商品開徵關稅。去年12月1日，當中國意識到，美國即將對2000億美元中國進口商品加徵25%關稅，態度終於軟化，同意大量採購美國商品，雙方坐下來好好談，貿易戰「停火」90天。
時間快轉到今年5月，中美第11輪貿易磋商以失敗收場，因為雙方看法仍有諸多分歧存在，像是智慧財產權保護、強制技術轉讓、擴大市場准入、促進雙邊貿易平衡等。據熟悉談判情況的人士表示，中方原承諾修法提供更平等的待遇給美企，卻臨時企圖推翻共識，且堅持要美國迅速取消先前加徵的所有關稅，從而激怒了川普。
5月中旬，美國政府立刻將2000億美元中國進口商品的關稅從10％提高到25％，揚言對3000億美元中國進口商品加徵25％關稅，並拿中國電信巨頭華為開刀。奧登認為，儘管6月川普與中國領導人習近平在G20大阪峰會見面，川普會後表示會議非常順利，一切又回到正軌，但事實上5月的談判破裂已經為美中談判畫下句點。
中國已習慣美國貿易威脅，相信自己可以抵擋經濟損害
奧登表示，歷經1年多的關稅割喉戰，中方已經認定美國不可能會與中國達成共識、簽下中國滿意的協議，並試圖轉向靠其他方式來支撐經濟，中國領導人也相信中國可以抵擋貿易衝突帶來的經濟損害。7月30日、31日中美在上海展開第十二輪貿易談判，顯然談判再度破局，才促使川普決定自9月1日起對3000億美元中國進口商品加徵10%的關稅。
奧登表示，美國在關稅上已經招數盡使，卻無法迫使中國屈服，反倒讓兩國的貿易分歧越來越大，證明萊特海澤的這項談判理論已經支離破碎，這次最新宣布的關稅命令，甚至並沒有受到萊特海澤與財政部長馬努欽（Steven Mnuchin）的贊同，然而川普不理會他們的建議，執意加徵。
https://www.storm.mg/article/1553944?srcid=7777772e73746f726d2e6d675f39633662303835646235363562636637_1565226886
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風評：全球自由貿易的災難日─中美與日韓戰爭升級 主筆室 2019-08-03
對全球自由貿易而言，這2天實在不是好日子─中美兩國與日韓之間的2場貿易戰，全部升級擴大，而且看起來短期內都難善了。
中美貿易談判本周才在上海舉行，算是中斷3個月後首次復談，但顯然談判缺乏進展，甚至可能是中方拒絕美方條件，美方又不願降低條件，川普1日在推特上宣布從9月1日起，對3000億美元中國進口商品加徵10%的關稅。
之前已有2500億美元商品被加徵25%關稅，因此中國出口到國貨品，等於全部都被課加徵關稅，兩國貿易戰擴大升級中─依過去中方講究「對等」的作法，縱然已沒有多的美國進口品可以加徵關稅，但中方還是會找出報復行動來，因此接下去就看中國如何回手了。
至於日韓之間的貿易戰，發展速度出乎外界意料的快；7月初日本對出口韓國的3項半導體重要材料管制時，外界多認為安倍是因「選舉需求」，加上兩國積怨已久而對韓國採強硬態度，在給韓國教訓加上選舉結束後，這場小型貿易戰就要落幕。
不過，安倍政府的態度相當強硬，幾乎等於連談都不願談，上周日韓兩國在WTO（世界貿易組織）吵過一架，兩國外長也見面，但安倍是橫了心，(8月)2日內閣會議就把韓國從安全保障友好國家的「白色名單」中除名。雖然美國國務卿蓬佩奧說，希望幫助日本和韓國「找到共處之道」，但移出友好名單這招下手太重了，後續發展難樂觀。
日本所謂的友好國家白色名單，包括美國、德國、法國等27國都是屬安全保障友好國，韓國被除名後，代表的是未來韓國要從日本進口可能移為軍事用途的材料時，都需要日本政府先審查批准才可以。雖然不是白色名單的國家─如台灣、中國，也可以進口這些材料，只是需要日本政府審查批准，因此只要時程掌握好，半導體等科技產業的生產不會受影響。
但因日本是全球最大的半導體原物料出口國，韓國則是全球半導體原物料最大的購買國，但外界擔心的是：日本這次出招把韓國移出白色名單，明顯就是雙方再難有善意，未來審查時拖延時間甚至不准都大有可能，對講求效率的科技產業而言，影響重大。
日本是全球最大的半導體原物料出口國，韓國則是全球半導體原物料最大的購買國，萬一供應難以銜接影響生產時，全球半導體等科技產業的供應鏈可能「斷鏈」。
至於中美貿易戰問題，短期看來已無解。6月底大阪20國峰會舉行的川習會後，中美決定重啟談判，當時川普念茲在茲的就是中國答應「馬上恢復向我們偉大的農民買很多農產品」。不過，中國顯然不願輕易遂其所願，幾乎可以說一直拖延著，同時也藉此要求美國要先釋出善意（如對華為鬆綁、降低已加徵關稅部份）。
接下去最值得觀察的是北京的反應；在9月1日前，北京是會加速購買大批農產品，而且多到讓川普滿意為止，還是乾脆暫停購買，讓川普承受來自農民更大的壓力，會有一定的關鍵指標意義。(8月6日中國宣布停購美國農產品)
如果是加速購買農產品且對美方條件願意讓步，代表中方達成協議的壓力大，在測出川普的底線後，還是不得不就範。但如果中方未表態大買農產品並讓步，就代表中方也未必那麼想要與需要協議了。
因為，從各項數據看，美國承受貿易戰的壓力與損失其實越來越大，最新公布的第2季經濟成長率2.1%，明顯比首季的3.1%放緩，同時美國從大型科技廠商到中小企業，都反對向其它3千億美元中國商品加徵關稅，甚至指再加徵關稅美國境內零售店會有「倒閉潮」，至於美國農業受到的衝擊更不在話下，美國政府已發出280億美元的農業補貼給因貿易戰受損的農民；明年是美國的總統大選年，川普承受的政治壓力會持續增加。
這就是為什麼中方看起來已經不是那麼急著達成協議的原因；一來中國經濟雖然受衝擊大，但內部評估能承受；二來美方要的價碼過高，高到給不起；三來美國經濟的壓力也已逐漸浮現。接下去還可看看華為是否在10或11月推出「鴻蒙」作業系統，讓全球往「一個世界，兩個系統」再跨出一步。（相關報導：川普又要對中國加稅，美國零售商直跳腳：川普總統是把美國家庭當人質！｜更多文章）
對台灣而言，中美與日韓貿易戰升級，都是禍福相倚共生的局面─既可能受惠於轉單、投資回流，又可能受創於貿易減少、全球斷鍵，不過這種變局中，風險最大、但機會也與風險並存，希望貿易戰中，台灣是掌握到機會的勝方！
https://www.storm.mg/article/1550586?srcid=73746f726d2e6d675f39633662303835646235363562636637_1565227699
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