川普對等關稅真正目的？專家：解決美債、重建美工業、拚全球秩序 編譯馮克芸／即時報導 2025年4月6日
美國總統川普在台灣時間3日凌晨宣布對等關稅後，全球無數人忙著了解自己國家稅率多少、影響哪些產業，同時專家從不同角度剖析這項關稅的真正目的。曾效力美國國會、安永等公司的美國政策分析家拉特娜（Tanvi Ratna）在福斯新聞網撰文指出，川普對等關稅不只是一種保護主義措施，還是更廣泛策略的一部分，企圖心遠超過一般人想像，現在的問題是，沒有人確知它是否奏效。
拉特娜說，這套高風險的對等關稅，目的是為管理美國的債務而累積影響力和資源，重塑美國的工業基礎，並重新協商美國在全球秩序中的地位。這一切都源於一個大多數人不太了解的問題──美國政府在2025年，必須為到期國債再融資9.2兆美元，其中約6.5兆美元將於6月到期。
根據美國財政部長貝森特的說法，利率每下降一個基點（0.01%），政府每年就可節省約10億美元。自4月2日宣布徵收對等關稅以來，10年期美國公債殖利率已從4.2%降至3.9%，下降30個基點。如果這一數字成立，就意味著可節省300億美元。因此，維持低殖利率不僅是合理的政策，也是國家財政的需要。
但美國處境困難，通貨膨脹尚未完全冷卻，聯準會仍擔心降息太快，所以問題變成：如果沒有聯準會的幫助，如何降低殖利率？這就是對等關稅策略有趣的地方。
透過徵收全面關稅，美國政府所創造的經濟不確定性，恰恰促使投資人轉向長期美國國債等更安全的資產。當市場受到驚嚇，資本就會撤出風險和股票資產，並湧入安全資產，主要是10年期美國國債，這一點就正如我們在前幾日所看到的場景。這種降低風險的需求導致殖利率下降。
然而，即使是更便宜的債務也不能解決所有問題，美國赤字仍然巨大，這就有必要削減開支。據報導，在美國政府效率部（DOGE）和馬斯克的支持下，川普政府的目標是削減40億美元日常開支，如果他們的建議轉化為實際削減並獲得國會批准，到2025年底，赤字將減少1兆美元。
至此，美國有兩大支柱：降低借貸成本、緊縮支出，但還有第三個、可能是最重要的支柱：經濟成長。
關稅成了點火開關。透過提高進口價格，為美國生產商創造了空間，其目的不是懲罰貿易夥伴，而是讓國內產業再次煥發生機。
拉特娜說，徵收關稅的確會使美國國內物價上漲，川普政府完全知道這一點。事實上，政府現在正在是預先承受痛苦，希望在2026年11月的中期選舉之前，實現明顯的就業成長和工廠活動。
同時，關稅本身將產生收入，預計第一年達到甚至超過7000億美元，這為美國政府創造了更多財政空間，使其能夠減稅並繼續在社會安全、醫療補助和其他項目上支出。
更有趣的是地緣政治方面情況。拉特娜認為，對等關稅並不是憑空而來，它們的設置與美國刻意重塑全球聯盟同時進行。也就是說，美國正悄悄疏遠北約，重新調整與歐洲的關係，並開通與波斯灣國家和俄羅斯先前凍結的外交管道。
為什麼這麼做？因為冷戰後的貿易秩序不再符合美國的利益，導致了美國的赤字、離岸外包和戰略依賴。現在，關稅成為槓桿，優先事項與美國一致的盟友將獲得救濟，其他國家則面臨更高成本。
當然，中國大陸是這套策略的核心參與者。多年來，經濟學家一直認為，大陸操縱人民幣匯率且產能過剩扭曲了全球貿易，關稅是迫使中國進行清算的一種方式，且可能迫使人民幣升值。
其他國家也未能倖免。歐洲可能會被要求就烏克蘭問題出錢，印度可能面臨大幅削減關稅壓力，加拿大和墨西哥可能會面臨與芬太尼和邊境執法相關的要求。這些並不是隨機的措施，而是利用貿易政策作為迫使各國坐上談判桌的手段。
拉特娜在文末指出，這整套策略就是設計來破壞的，存在著嚴重的風險：一旦通膨捲土重來，或未能讓產業回流美國，其負面影響可能很嚴重。無論人們是否同意，對等關稅政策都是美國30年來最雄心勃勃的財政和工業重建政策之一。唯一的問題是：它能奏效嗎？
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新聞幕後／是有邏輯的！ 從稅率就看出川普最愛「他」 2025/04/0
▲川普課稅被說毫無邏輯，但其實珍惜服務貿易羽毛。
4月2日川普宣布美國解放日到來，宣佈一連串高關稅新政讓全球貿易秩序近乎崩潰，資本市場慘遭血洗，環繞美國企業為核心的東南亞國家被課徵高關稅，英國被課徵10%被輿論猜測是鞏固邦誼，然而，從產業別來看，就知道川普這把「大關刀」並非盲目亂砍，他非常明確地透過稅率向美國（包括全球）製造業喊話，「赴美設廠、美國製造」，而對於美國穩穩掌握的「服務貿易」往來國家，都在20%關稅以下，顯示川普對服務貿易的看重。
川普的關稅政策如一場全球風暴，對賴索托課徵50%關稅、柬埔寨49%、越南46%，卻對歐盟僅課徵20%，對英國、新加坡更低至10%。這看似不對稱的關稅分配背後，隱藏著川普的隱形算盤：以服務貿易為核心，保護美國服務業的全球優勢，同時施壓製造業回流美國。川普的關稅邏輯並非單純的貿易保護主義，而是服務貿易優先的戰略佈局。
美國是全球服務貿易的領頭羊，2024年服務貿易出口總值達9000億美元，佔全球服務貿易的30%，實現近3000億美元的順差。服務業佔美國GDP的77%，涵蓋金融服務（如摩根大通、花旗銀行）、雲端運算（如亞馬遜AWS、微軟Azure）、娛樂（如Netflix、迪士尼）等領域。川普深知服務貿易是美國經濟的命脈，對服務貿易輸出國課徵低關稅是其穩健盤算的關鍵。歐盟、英國、新加坡作為美國服務貿易的重要市場，2024年美國對歐盟服務出口約3000億美元，對英國700億美元，對新加坡400億美元。若對這些國家課徵高關稅，可能引發報復性措施，如果歐盟限制美國科技公司服務，將重創美國服務業的全球競爭力。
服務貿易與製造業的平衡
歐盟是美國最大的服務貿易夥伴，2024年雙邊服務貿易總值達6000億美元，美國對歐盟的服務出口包括金融和技術服務，佔其服務貿易順差的30%。英國脫歐後與美國保持緊密服務貿易關係，2024年雙邊服務貿易總值達1500億美元，美國對英服務出口佔其服務貿易順差的15%。新加坡則是美國在東南亞的服務貿易橋頭堡，2024年美國對新加坡服務出口約400億美元，主要為金融和技術服務。這些國家的低關稅待遇確保美國服務業的市場准入不受影響，避免報復性措施。
這不代表美國風險全無，但是相對製造業，在美國可承受範圍之內。例如20%關稅會讓紅酒和汽車產業首當其衝，2024年美國從歐盟進口紅酒總值約40億美元，佔美國紅酒進口市場的60%，20%關稅讓一瓶波爾多紅酒進口成本從50美元漲至60美元，零售價可能從75美元漲至85-90美元，消費量可能下降10%-15%，即損失7億至10.5億美元。衝擊的服貿可能導致物流服務需求下降5%，金融服務需求下降3%。歐盟可能進一步報復，例如對美國科技公司加徵數位稅，2024年已讓亞馬遜、谷歌支付額外10億美元稅款。
川普的穩健算盤與長期布局
儘管如此，川普對服務貿易夥伴課徵20%以內關稅的策略仍相對有利。相對確保了服務貿易市場的穩定，尤其歐盟的服務貿易市場也難以取代，比較有底氣避免歐盟報復性措施影響美國服務業太多。相比之下，製造業國家的46%-50%關稅逼企業回流美國，例如Nike、Levi’s可能在美國設廠以避稅，這符合川普的長期目標。川普的盤算在於，服務貿易的穩定為美國經濟提供了緩衝，製造業的短期陣痛則為美國國內就業創造機會。
川普的關稅政策也為美國服務業創造了長期優勢。低關稅國家的服務市場穩定，讓美國科技公司繼續擴張雲端運算業務，金融公司保持全球影響力。同時，高關稅逼製造業回流，可能為美國服務業創造更多國內需求，例如製造業回流帶動的物流和技術服務需求。川普的盤算不僅是短期貿易平衡，更是服務貿易主導下的長期經濟布局。
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馬斯克也談到美國總統川普的關稅政策，他表示希望未來能實現零關稅和自由貿易，並且不諱言關稅政策也是他給川普總統的建議。難怪近期美國全美1200地區爆大規模抗議遊行，都要求「地下總統」馬斯克「把手拿開」（Hands off）。
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