2700萬賺26億！ “華爾街之狼”做空獲利近百倍，全部用於抄底股票
原創 中國證券報 2020-03-27 02:43:33  2020/2/23 美股當波最低點

2020年開春的華爾街可謂是跌宕起伏。

在橋水基金、文藝復興科技等傳奇基金可能遭遇虧損的時候，潘興廣場的比爾·艾克曼卻在逆勢崛起。

3月23日，潘興廣場資本創始人比爾·艾克曼在致客戶的信中，曝光了自己近期做空的成果——以2700萬美元贏得26億美元，收益率近百倍。

根據潘興廣場網站披露，其旗下基金2020年1月1日至3月24日整體錄得正收益。 2019年，其基金錄得了超過50%的收益。

2700萬成本贏得26億

3月23日，比爾·艾克曼向投資者發送了一封信。他在信中詳細披露自己的操作手法——以很便宜的價格買了衍生品，後來這個衍生品價格飆升，獲得近100倍回報。這次交易中，他的成本和交易佣金合計2700萬元，盈利26億美元。

他在信中寫道：“我3月3日已經披露，我買了一些針對部分投資級債券指數的信用保護。因為我們在利差非常窄的時候買了這些信用保護，這筆投資虧損的概率是比較低的。”

潘興廣場資本旗下基金今年以來的收益

潘興廣場官網截圖

該筆做空收益抹平了他在股票投資上的虧損。上圖可見，潘興廣場資本旗下基金在2月底錄得了7.1%的虧損。不過到了3月24日，收益翻紅，取得了0.2%的正收益，可見衍生品發揮了效果。

他在信中說，已經關閉了押注市場下跌的頭寸，將做空的獲利全部投資到股票當中去了，增加了伯克希爾·哈撒韋（巴菲特旗下公司）、希爾頓、勞氏公司、安捷倫科技等公司的持倉。

除了對原有的持倉進行增持，比爾·艾克曼還在繼1月清倉星巴克之後，再度買入星巴克。不過，目前也潘興廣場也沒有all in——目前組合的現金比例達17%。

將信發送給投資者之後，潘興廣場的股價顯著反彈，3月26日收報17.8美元，距離52周高點20.70美元已經較為接近。

雅虎財經

究竟是怎麼實現的？

中證君和專業人士一起仔細學習了潘興廣場資本發給投資者的信。

潘興廣場資本發給投資者的信

潘興廣場官網截圖

銀葉投資固定收益投資總監黎至峰介紹，根據網站披露，比爾·艾克曼可能使用了信用違約互換指數，簡稱CDX。這類指數可以直接交易，相當於是一種保險。

舉例來說，航空業的CDX是針對航空業公司債違約風險的保險。市場好的時候，這類公司違約風險低，保險很便宜，可能只有30個基點。疫情擴散後，航空業遭受重創，航空業的債券違約風險上升到了30%，相應的保險價格也上升到3000個基點。如果此前買入CDX在這個時候賣出，獲得的收益就能達到100倍。

值得一提的是，2008年金融危機時，大空頭Michael Burry也使用的是類似的衍生工具來獲利的。

此前大肆唱空

疫情擴散後，比爾·艾克曼一直在積極倡導政府關停商業活動。 3月18日，比爾·艾克曼接受CNBC採訪直呼“地獄降臨”。

他表示，如果美國政府不阻斷病毒傳播途徑，美國將進入深度的衰退。當時比爾·艾克曼正接受著採訪，大肆唱空，美股隨即就熔斷了。

比爾·艾克曼在信中對股東說，為了阻斷病毒傳播，維持各個級別醫療系統穩定性，關閉商業活動是必然選擇。之所以空轉多，是因為他認為目前美國已經採取了禁閉措施。中國的經驗顯示，社交隔離是抑制病毒傳播的有效手段。他認為，美國經濟雖然面臨挑戰，但是疫情遲早會被抑制住，經濟也會往好的方向發展。

CNBC報導截圖

“華爾街之狼”手法凌厲

比爾·艾克曼出身優渥，父親是紐約地產金融公司Ackman-Ziff Real Estate Group的總裁，在哈佛大學獲得MBA。在2004年，用其合作夥伴和自有資金共5400萬美元創辦了潘興廣場資本。

比爾·艾克曼策略被稱為積極行動主義股票策略——以大舉買入公司股票成為大股東並影響董事會決策來為自己獲利。例如2005年，他大舉購入美國快餐連鎖Wendys，並勸說公司分拆其Tim Hortons子品牌。

因為手法激進，比爾·艾克曼素有“華爾街之狼”的稱號。不過手法激進，自然不能穩賺不賠。他最近一次大舉做空對像是煙草品牌康寶萊“Herbalife”，以損失約5億美元敗北。

在2019年之前，比爾·艾克曼經過很長時間的虧損低迷，不過2019年他錄得了超過50%的收益，打敗了很多華爾街同行。

截至2019年6月30日，潘興廣場旗下管理資產（AUM）約80億美元，比爾·艾克曼個人財富約為16億美元。

比爾‧艾克曼的介紹：

https://rich01.com/who-is-bill-ackman-investor/

https://www.businesstoday.com.tw/article/category/80403/post/202003310046

https://www.businessweekly.com.tw/international/blog/3002246

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https://www.toutiao.com/a6808589232982983176/

以為美國經濟要崩盤? 也許我們同樣正在被資本“收割”!
夜空欣星 2020-03-29 15:23:38

2020/2/23 美股當波最低點

疫情背後，猶太資本的全球收割機，正緊張地忙碌著！

你是不是想不通？為什麼特朗普明知疫情嚴重，還要不斷表現出問題不大，都能解決的樣子？

個人看法：

因為他是為猶太資本服務的，不是為美國人民，更不會為世界人民。

此次疫情的最終結果，一定是美國感染最多，因為可以配合猶太資本，通過做空美國股市，做空世界來發災難財。橋水做空歐洲獲利300億，美國債王已經清倉做空，因為賺的太多，美國的頂尖政客早就股票清倉。

現在股市暴跌，受損最大的是歐洲、日本，美國的養老金，民眾參與的ETF，但錢去哪裡了，去了做空者猶太資本集團的口袋。

當資金恐慌的時候，去買目前世界信用最強的美債，然後來個0收益率，甚至負收益率，由收割了全世界的財富。細思極恐，這才是疫情下的陰謀，充分利用了這次危機，將股市收益通過做空收入囊中，然後通過債市低息引入資金，沒有做強美元指數，加上低油價輸出通縮到全世界，全球收割開始。

接下來，美金將如出山猛虎，抄底各國白馬股，藍籌股，黃金、資源、礦山、地產。

嗚呼哀哉，我們以為在看美國笑話，其實大概也一樣是被猶太資本收割的對象。因為，美國祇是猶太資本寄生的一個軀殼而已。

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危機警告！大賣空主角Michael Burry : 惡性通膨若真爆發，「黃金、比特幣」會被政府摧毀 

by Lee Michael  2021-02-22

曾經成功預言次貸風暴所導致的 2008 全球金融海嘯，也是電影《大賣空 Big Short 》的故事原型麥可・貝瑞（Michael Burry），於上週在推特警告，經濟法案刺激、貨幣供給速度攀升，若是經濟復甦不如預期，爆發通膨危機，那麼政府會窮盡方法摧毀比特幣。
（前情提要：美股散戶太猛了？《大賣空》主角Michael Burry：GME暴漲17倍瘋狂危險！籲SEC介入）
（事件背景：大買15億美元BTC｜上市公司買幣危險！馬斯克回應「特斯拉買比特幣」：但傻子才只持法幣）

電影《大賣空》真實主角貝瑞上週四（1/18）在推文（已刪除）表示，大家應該及早為通膨預做準備。他認為，在疫情爆發前，美國政府每負債 3 美元才能創造 1 美元的 GDP，疫情爆發後，情況更惡化。

值得注意的是，貝瑞特別提到，若是通膨危機爆發，比特幣可能也不會太好過。

貝瑞表示：

「大家應該要為通膨做好準備。經濟重啟、刺激法案都正在路上，但是在新冠疫情前，美國政府就已經是每負債 3 美元才能創造 1 美元的 GDP，而現在情況只是更糟而已。

一旦通膨危機真的爆發，各國政府一定會想盡辦法摧毀法幣貨幣的競品，也就是比特幣跟黃金。」

不過可能因為發言太過聳動，貝瑞已經將這則推文刪除，但專門備份貝瑞言論的推特帳號 Michael Burry Archive 有即時備份。

延伸閱讀：典範轉移？摩根大通：資金「湧入比特幣、撤出黃金」成長期趨勢，看衰金價

延伸閱讀：「比特幣啟示：金錢不是無限的」通膨加劇，BTC、黃金並列《富比世》財富儲備首選？

以德國惡性通膨作為美國借鏡 

貝瑞接著以德國一戰時期的惡性通膨當做例子。

眾所周知，戰爭的開銷極大。在一戰爆發的 1914 年，德國政府認為戰爭不可能耗費太久，因此一開始是以稅收應付戰爭開銷。但隨後，德國政府發現，這場戰爭比想像中久，於是開始發行「戰爭債券」，以應付龐大開銷。

但當時政府和民眾依然感到樂觀。因為只要盡快結束戰爭，並利用戰敗國的賠款支付債券利息，一切就會迎刃而解。

但很可惜，最終德國簽署停戰協議，雖然德國政府沒有宣布破產，但只能依賴龐大稅收支付債券利息。當時財政部長因為課稅繁重，最後遭到暗殺，結果就是眾人開始將德國馬克換成美元，實體經濟開始崩潰，開始惡性循環。

而在貝瑞的譬喻中，現在美國政府已經無法透過正常稅收支付戰爭費用（新冠疫情和金融海嘯），於是開始發行戰爭債券（美國公債）彌補財政缺口。貝瑞表示，通膨降臨前，通常會出現經濟繁榮、一夕致富的現象，這會導致犯罪率激增、生活成本跳高及貧窮，而這正是現在的美國。

此外，貝瑞昨日也再度示警，美國政府正在以「現代貨幣理論」實現「通貨膨脹」。

他表示：

「美國政府正以現在貨幣理論邀請通貨膨脹到家作客。債務和 GDP 同時增加，M2 貨幣供給上升。零售業、消費指數呈階段性 V 型復甦。

但是隨著員工薪資、供應鏈成本的飆升，將會需要更多經濟措施來刺激需求。」

The US government is inviting inflation with its MMT-tinged policies. Brisk Debt/GDP, M2 increases while retail sales, PMI stage V recovery. Trillions more stimulus & re-opening to boost demand as employee and supply chain costs skyrocket. #ParadigmShift https://t.co/kNT4memOVt pic.twitter.com/Bdw1CDn3Yf

— Cassandra (@michaeljburry) February 20, 2021

時空背景不同

貝瑞的比喻固然有意思，但背景可能已經不同。

現在的美國公債，購買者來自世界各地，並不像德國當時是由民眾購買，此外，現在的美國也不像當時德國要面臨龐大賠款，還有損失 12% 領土、10% 人口、43% 的生鐵產能、38 %的鋼鐵產能。

不過，用舉債來刺激和推動經濟成長，再用稅收來還債，雖然看似可行。但這些「刺激方案」會有很大一部分留入股市、房市，從長期復甦的角度來看，不一定是最好策略。

雖然派對還沒結束，股市、房市、加密市場都在飆升，但只要餐廳打烊，聯準會開始升息，屆時相應實體經濟沒有復甦到足以支撐上漲的金融市場，結局確實令人擔心。

https://www.blocktempo.com/michael-burry-warned-bitcoin-could-be-destroyed-by-government/

麥可·貝瑞（英語：Michael J. Burry，/ˈbɜːri/；1971年7月19日－），是美國神經內科醫師、知名價值投資者以及對沖基金管理者。他於2000年創立了Scion Capital，並在2008年清算出場結束，以專注在他個人的投資上。麥可·貝瑞是第一批發現次貸風暴即將爆發的投資者之一。

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