台股萬三躊躇不前 反轉訊號怎觀察？ 分析師揭4大保命指標
東森財經2020年8月12日 下午3:52
隨著股市越漲越高看回不回，越來越多人跟著進場，但在7月底大盤碰觸到萬三之後，指數就呈現高檔震盪整理，讓投資人心情也跟著來回擺盪，深怕一個不小心，就栽在市場洪流之中，有名小妹就在網路上詢問，自己的持股近期持續套牢，有沒有什麼反轉訊號是可以作為提防的。
一名小妹在PTT上發問，提到自己剛接觸股票約兩個月，跟著市場作多，但近期持股持續套牢，而且有加大負損益趨勢，想請問有什麼除了常見的反轉訊號，還有什麼指標可以做為參考？
該文也引起網友熱議，包括像是「我自己是看當初進場的原因消失了沒+新聞趨勢」、「這幾個月就資金行情,當然就觀察資金進退情況啊」、「如果看基本面和趨勢，就算大盤拖累，做好資金控管的情況下應是加碼而不是賣出」
也有留言提供各種不正經的妙招，「畢業文」、「PTT法人還會參考中環」、「參考自己 買了就會跌」、「我老婆買了投資的書」等
認真而言，許豐祿分析師則是提出4項參考依據，
第一、就是參考技術面，指數跌破幾個關鍵價位，以本波大盤來說共有3個重要支撐，首先是7/28的3千多億大量低點、大約是12533，其次是接近萬二附近，最後則是季線支撐。
(圖/加權指數K線圖/翻攝XQ操盤軟體)
第二、以時間來看，美國總統大選前一個月，大概市場就會比較謹慎保守。
第三、是空間，指數來到萬三再過去，大概每500點就會有一個壓力點。
第四、國際情勢，首先是利多出盡狀況，美國最後一次紓困結束、以及美國疫苗研發成功，都可能讓短線高點產生。另外，要注意的是當Fed縮緊資產負債表後，就代表資金的回收，那勢必將對盤勢造成相當程度的衝擊。
https://tw.stock.yahoo.com/news/%E5%8F%B0%E8%82%A1%E8%90%AC%E4%B8%89%E8%BA%8A%E8%BA%87%E4%B8%8D%E5%89%8D-%E5%8F%8D%E8%BD%89%E8%A8%8A%E8%99%9F%E6%80%8E%E8%A7%80%E5%AF%9F-%E5%88%86%E6%9E%90%E5%B8%AB%E6%8F%AD4%E5%A4%A7%E4%BF%9D%E5%91%BD%E6%8C%87%E6%A8%99-075200704.html
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「巴菲特指標」示警！前三次亮紅燈股市都大跌…3點掌握市場反轉訊號 撰文者：陳慶徽 商周頭條 2020.08.13
摘要
1.被視為股市熱度基準的巴菲特指標顯示，全球股市總市值已超越了整體GDP，這，可能是股市過熱的一大警訊。
2.專家提醒，接下來投資人可以透過強勢股的動能、資金流向等指標，來作為投資部位避險配置的參考。
台股熱潮還沒停！8月17日，台股加權指數收盤收在12596，再創收盤歷史新高，離萬三關卡可說是只剩一步之遙，不到半年的時間，大盤也寫下逾四成的漲幅，同時間，美國標普五百指數也已在盤中漲破歷史高點，收復了因疫情出現的失土。
但，全球股市歡騰之際，除了加碼向前衝，你也想好資金派對落幕時的打算了嗎？
8月初，德國《世界報》的市場分析師Holger Zschaepitz，將全球股市總市值，與全球GDP規模作對照，發現兩者比率已超過100%，突破近30個月的高點。這意味著，全球股市已經出現「過熱」警訊。
這，其實就是過去被外界稱為「巴菲特指標」的股市衡量基準。
股神巴菲特曾經於2001時撰文表示，股市總市值和GDP的比值，可作為指標，判斷整體股市是否過熱或過低。而當一市場總市值超過GDP，就是投資人該審慎思考是否該逐漸收手避險的訊號，回顧過去，全球市場都曾在該數值超過100%時出現大跌修正的現象。
若將同樣指標套用在台股，目前的巴菲特指標數字，更早在7月底便突破了200%，遠高於全球平均。
當警示燈號已經亮起，該如何及早觀察市場即將反轉的訊號，趨吉避凶呢？
第一金投顧董事長陳奕光觀察，雖然市場過熱，但台股很可能不會立即修正，甚至因近期第二季財報、半年報出爐，許多公司逆勢成長，股市短期內可能再有一波漲幅，「但那波之後就要開始跑了。」
至於，何時該「起跑」？
華南永昌投顧董事長儲祥生表示，台股近期動能仍來自半導體、IC設計等類股，雖然近期大多數公司公布的營收數據都還不錯，但細看，部分個股的本益比其實已經超過40，「太貴了」。
儲祥生以台股股后、IC設計股王祥碩為例解釋，雖然其營收因受惠疫情下的筆電需求而有所成長，的確有基本面支撐，到明後年產業動態是否還能維持現狀，「不一定啦」。
換言之，現在類似樂觀的個股行情，是否會延續成長期的趨勢，投資人仍須停看聽，將股價修正回檔的可能性納入考量。
他直言，接下來，如果發現業績表現佳的個股，也都開始「漲不動」，就是投資人該小心回檔風險的時刻。
「（投資部位）要慢慢調。」儲祥生提醒，雖然全球股市在疫情後呈現V型反轉，但，假設出現第二波、第三波疫情等重大風險，仍可能大規模下挫，因此，他建議投資人可從現在起，逐漸降低配置在股市的投資部位。
安聯台灣智慧基金經理人鍾安綾建議，投資人可以將持股中股價乖離過大，漲幅與波動相對大的標的獲利了解，轉入基期相對低，但同樣有實際獲利的標的，會是此時較為穩健的操作方式。
保德信投信市場策略主管葉家榮則指出，目前市場仍處於低利率、充斥資金，無異於「現金為亡」的環境，因此，他建議投資人別太快把投資標的換成現金，反倒可考慮股、債各半的投資組合來分散風險。
美國總統大選 將成市場風向分水嶺
另一個關卡，是年底的美國總統大選。
「後川普時代，一些（市場）假設可能不一樣。」陳奕光認為，下半年市場最大的變數與分水嶺，就是年底的美國總統大選。
根據《華爾街日報》與美國國家廣播公司8月的最新民調數據顯示，民主黨的拜登（Joe Biden）仍以50%、高過美國總統川普9個百分點的支持率差距維持領先，在《CNN》的民調中，也是由拜登和川普仍也有4個百分點的差距。
然而，若年底美國真的出現政權輪替，屆時，川普主政下的反中政策是否會加強、或延續都仍是未知數。
「股市最怕的是不確定性，不怕是哪個人當選。」鍾安綾分析，由於目前川普與拜登民調差距仍在10%以內，預計越接近選前戰情將越膠著，兩位候選人的發言，都有機會引起市場波動。因此，她提醒投資人，接下來除了市場基本面外，兩黨候選人的發言內容也必須列上關注清單。
因此，陳奕光提醒，時間上越靠近年底美國大選，投資人也應陸續降低手中持股比例。
股市是否能繼續受青睞 資金流向成關鍵
最後一個反轉指標，是觀察美國公債利率、匯率等指標。
「美債十年期公債利率，最近彈升很快。」近日，美國十年期公債利率，從8月4日觸及0.51%低點後，直到12日已經反彈至0.67%的水位，雖然仍處於相對低點，但當公債利率越高，意味著可能吸引原先投注在股市、或其他投資商品的資金，使投資人相對不青睞股市，是觀察市場會否反轉的訊號。
除此之外，陳奕光分析，美元指數也在短線出現小反彈，這兩者，均是資金可能撤出股市的訊號，需再繼續留意。
至於，在疫情時代，股市又居於高點之際，近期持續飆漲、一度創下每盎司2069美元歷史天價的黃金，會成為投資人在股市外，最安全的投資選項嗎？
國泰世華銀行首席經濟學家林啟超解釋，在美國聯準會（FED）維持低利率的政策下，許多國家的實質利率（編按：名目利率減去通膨率）出現負值，此時，黃金成為相對好的資產配置選擇。
然而，黃金屬於「零利息」商品，同時，近日在美國公債利率反彈後，黃金漲勢也趨緩。林啟超認為，長期來看，由於低利率趨勢不變，投資人仍可配置小部位黃金作為投資組合，但不應作為主力投資商品。
根據證交所的數據顯示，今年累計至7月為止，全台已累計新增超過74萬的新開證券戶，這個數字，已經超越去年全年的新增戶數62.4萬人。
不過，就在這群生力軍加入、將台股推上歷史新高之後，巴菲特指標亮起紅燈之際，此時，或許是投資人該居高思危、思考是否要獲利了結，為股市潛在修正風險做準備的時刻。
https://www.businessweekly.com.tw/business/blog/3003525
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防疫生技股赫見大股東申讓潮！暗示股價反轉訊號來了？
2020-07-15作者: 尚清林
7月6日，上半年大漲將近16倍的第一飆股合一，以359元漲停板價位，再度改寫歷史新高，市值正式突破1200億元大關，繼續率領著生技股向前衝。
自疫情衝擊後，短短半年之間，恆大已經大漲近10倍，敏成大漲13倍，瑞基也有超過5倍的漲幅，讓原本奄奄一息的生技族群全面的活了起來，生技整體市值從4500億元，重返1兆元大關。
「如此令人興奮的股價飆漲，生技股到底還可不可以買啊？」成為全台小股民最關切的話題。就連Yahoo奇摩股市熱搜股前10大名單中，防疫股瞬間暴紅，高端、國光、康那香及恆大全部入榜，看得出市場有多迷戀這一波飆漲的生技族群。
多空風向球 大股東動態是重要觀察點
「再大的利多，籌碼在散戶手上也不會漲。」台新投顧副總經理黃文清表示，這句股市老話的意思，換個角度說，就是指籌碼落在大股東手上，再大的利空也不會跌。
飆股到底還可不可以追高，有時候從大股東的動態就可以得知。通常大股東是指公司內部人，或大型法人機構。若是說，公司內部人在大漲過後，開始有申報轉讓的動作，就要注意是否為超漲的訊號了。
為了防杜公司利用資訊不對稱的優勢操弄股價，《證交法》對公司內部人持股轉讓有相當嚴格清楚的規範，受到監督的對象，除了董事、監察人、經理人及持股超過10%的大股東之外，相關人士的配偶、未成年子女，也都要事前申報。
但是要先了解的是，內部人持股轉讓通常有5種方式，一般交易、贈與、信託、盤後配對交易及指定人交易，不是每一種都會影響股價。申報轉讓的用途如果為贈與、信託、盤後配對及指定人交易，有些是為了節稅效果，有些是策略性轉讓，因為不是由市場賣出，不會造成市場上的賣壓，對股價影響可持平看待。但若是數量大，也須謹慎以對。
至於讓投資人最在意的大股東申報轉讓，就是「一般交易」，意指直接從交易市場大量賣出，這通常被視作股價已經漲多的訊號。
以歷史為鑑 巨額申讓後行情終結時？
拿過去歷史紀錄一看就可得知，大股東一旦申報轉讓後，會如何影響股價表現。例如，2018年10月公開資訊觀測站揭露，康友董事長黃文烈分別透過盤後定價交易、巨額逐筆交易的方式，在8月及9月申讓300張，10月申讓1300張，而當時康友的股價正在歷史高點區500元之上。但這消息曝光之後，康友出現連13根跌停板。
至於去年搭上5G高頻、高速題材的散熱族群，超眾、雙鴻、泰碩都拉出一波倍數漲幅。但在市場最熱之際，7月29日，被視為華為基地台散熱廠商供應鏈之一的奇鋐，在董娘申報轉讓1034張後，立刻引起市場擔憂，全面跟進殺出持股。最後，奇鋐最高點就落在7月，至今仍未超越前波高點。
另外，大股東售股重挫股價，還有一個前車之鑑。2018年7月，國巨董事長陳泰銘前妻李慧真大舉賣股1.2萬張，套現120億元，引爆市場注目，也為國巨千元崩盤吹起了死亡號角。
這個案例比較不一樣的是，整個過程是透過中國信託託管帳戶賣出，該大股東持股不足10%，不需要申報轉讓，只是因為市場對象為陳泰銘前妻的這一層關係，驚動了市場而使消息曝光，最終引發市場賣壓，再次凸顯大股東售股的影響性。
這一回防疫股在經歷一波大漲後，6月申報轉讓名單的公告中，太景、懷特、高端疫苗、熱映、逸達等多檔生技股都出現賣股的動作，這是否暗示著股價漲多的訊號？（延伸閱讀：上車依兩大步驟、下車看三個指標 放膽狠賺強勢股）
的確，從股價位置分析，太景從3月19日低點算起，已經大漲88%，創近3年來新高，而身為大股東身分的台灣糖業在6月19日時，當天太景漲停板27.5元，出現申報轉讓4000張後，太景多頭行情立刻戛然而止。
防疫重點指標高端疫苗，在這一波大漲162%後，也看到大股東基亞申報轉讓1650張。測溫槍廠商熱映，也是因為這一波搭上防疫題材，帶動股價大漲近兩倍，來到157.5元，改寫歷史新高；6月間，身為大股東的遠見科技申報轉讓熱映1000張。
不過，在美國疫情持續延燒下，在市場買盤依舊捧場下，高端疫苗仍舊持續創高來到123元，法人笑著說，「果然是有總統、行政院長加持過，就是不一樣。」熱映的股價表現至今也未受影響。
市場依舊熱 注意股價漲多就是最大利空
甚至，由合一所帶動新藥生技族群，在展開比價效應的帶動下，像是逸達今年突破百元大關，翻倍大漲，儘管監察人申報轉讓300張，股價也未受到影響，反而是受到新藥開發的利多激勵，連續出現3根漲停板，多頭氣勢顯露無遺。
對於這一波生技股的超級行情，即便大股東賣股動作不斷，都無法讓市場冷卻下來。對此，兆豐投顧解釋著，國際間生技大咖利多頻傳，生技相關指數持續創高，以及美國疫情始終降不下來，這些因素都間接讓台股的生技股一時之間熱度降不下來。
不過，儘管整體氛圍仍有利於生技股的行情，然而投資界常言道「漲多就是最大的利空」，對於這些股價幾乎都是翻倍大漲的公司，任何不利消息的風吹草動，都可能成為致命傷，投資人必須更加小心。（延伸閱讀：劉泰英示警股市泡沫 謝金河：最投機的錢都在生技股衝浪）
畢竟，董監事或大股東，通常比一般投資人更了解公司，若是大筆轉讓股票，多少會讓市場聯想到「公司派認為股價已經很高了」，或是「籌碼開始散亂」，過去幾個前車之鑑猶在眼前，除非有更新鮮的利多刺激，否則，股價漲多，同時又出現大股東申報轉讓的公司，就算短期內股價仍未受到衝擊，恐怕也已經不適合再追高了
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